敌意收购下控制权争夺的动因及影响探析——以振兴生化为例.pdf

目 录 1引言1 1.1研究背景和意义1 1.1.1研究背景1 1.1.2 研究意义1 1.2 文献综述2 1.2.1关于敌意收购与控制权争夺的研究2 1.2.2 关于控制权争夺的动因研究3 1.2.3 关于控制权争夺的影响研究5 1.2.4 文献评述6 1.3研究思路和方法7 1.3.1研究思路7 1.3.2 研究方法7 1.4 论文基本框架7 2敌意收购下控制权争夺的理论概述10 2.1敌意收购相关概述10 2.1.1敌意收购的概念10 2.1.2 敌意收购的方式10 2.1.3 敌意收购的防御措施 11 2.2 控制权争夺的界定与形式 11 2.2.1控制权争夺的界定 11 2.2.2 控制权争夺的形式12 2.3 敌意收购下控制权争夺的动因12 2.3.1股权结构分散与权利制约失衡12 2.3.2 获取企业的经营管理权和决策权13 2.3.3控股股东与投资者的战略目标冲突13 2.3.4 投资者的价值创造与利益保护14 2.4 敌意收购下控制权争夺的影响14 2.4.1推进公司治理，提升管理效率14 2.4.2 引起公司股票价格异常波动15 2.4.3加大经营风险影响经营业绩15 I 2.5控制权争夺的理论基础15 2.5.1公司治理理论15 2.5.2 控制权市场理论16 2.5.3利益相关者理论16 2.5.4 委托代理理论17 3敌意收购下振兴生化控制权争夺案例介绍18 3.1振兴生化基本情况概述18 3.1.1振兴生化历史沿革18 3.1.2 振兴生化股权结构19 3.2 控制权争夺各方基本情况概述20 3.2.1振兴集团20 3.2.2 浙民投方20 3.2.3佳兆业方21 3.3振兴生化控制权争夺的行业背景介绍21 3.3.1高度管制的行业准入壁垒21 3.3.2 血制品行业发展前景良好22 3.4 敌意收购下振兴生化控制权争夺的始末22 3.4.1野蛮人敲门：浙民投发起公开要约收购23 3.4.2 停牌防御：振兴生化实行重大资产重组停牌24 3.4.3法律诉讼：振兴集团起诉浙民投要约收购违规24 3.4.4 白衣骑士：振兴集团引入佳兆业进行股权争夺24 3.4.5 收购成功：中小股东集体行权顺利完成收购25 3.4.6夺章风波：浙民投与佳兆业争夺董事会席位27 3.4.7 尘埃落定：振兴集团退出，新大股东握手言和27 4敌意收购下振兴生化控制权争夺的动因分析28 4.1股权结构分散，大股东持股比例较低28 4.2 控股股东股权质押导致控制权不稳定29 4.3 公司治理混乱，内部的监督机制失效30 4.4 管理效率低下，企业价值被严重低估30 4.5 掌握公司的优质资源以实现战略目标32 4.6大股东与中小股东长期存在利益冲突33 5敌意收购下振兴生化控制权争夺的影响分析34 5.1敌意收购下控制权争夺对公司治理的影响分析34