南平市武夷新区投资开发有限公司公司债券跟踪评级.pdfVIP

2013年18亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期内，武夷新区开发建设力度加大，公司代建项目建设进度明显加快，带动营业收 入大幅增长； 公司继续得到南平市政府的大力支持，自有资本实力进一步增强； 公司以其拥有的国有土地使用权为本期债券提供抵押担保，仍然较好地提升了本期债券 的信用水平。 关注： 跟踪期内，南平市财政实力对上级补助和政府性基金收入的依赖性仍然较强，而一般预 算支出迅速增长，财政收支平衡压力加大； 公司代建项目后续投资支出规模仍然很大，面临较大的资金压力； 公司代建项目投资建设加快，但资金回收较慢，导致经营活动现金净流出大幅扩大； 公司盈利对政府补助的依赖性仍然较强； 公司资产仍然以土地资产和代建基础设施项目为主，流动性较弱； 公司土地资产较多，其价值易受未来南平市土地市场波动影响； 公司其他应收款大幅增加，对公司营运资金的占用程度提高； 公司有息债务规模显著增长，偿债压力加大。 分析师 姓名：林清艳 陈远新 电话：0755 邮箱：linqy@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会发改财金[2013]1382号文件批准，公司于2013年8月6 日发行18 亿元公司债券，期限为7年，票面利率为6.7% 。 本期债券的起息日为2013年8月6 日；本期债券每年付息一次，同时设置本金提前偿付条 款，即在债券存续期的第3、4 、5、6、7年年末分别按照债券发行总额20% 、20% 、20% 、20% 、 20% 的比例偿还债券本金，最后五年每年的应付利息随当年兑付的本金部分一起支付。截至 2014年3月31 日，本期债券未到首次付息日，尚无需兑付本息。 截至2014年3月31 日，本期债券募集资金使用情况如下表所示。 表 1 截至 2014 年 3 月 31 日本期债券募集资金使用情况（单位：万元） 项目总 拟使用募 项目已 已使用募 项目投资 募集资金 项目名称 投资 集资金 投资 集资金 完工比例 使用比例 武夷新区合福高铁武夷山 83,579 50,000 60,000 50,000 71.79% 100.00% 东站站区市政工程项目 武夷新区核心区市政工程 180,095 80,000 120,000 80,000 66.63% 100.00% 项目 武夷新区新岭至将口东侧 88,479 50,000 41,000 41,000 46.34% 82.00% 主干道工程项目 合计 352,153 180,000 221,000 171,000 62.76% 95.00% 资料来源：公司提供 二、发行主体概况 跟踪期内，根据《南平市国资委关于福建闽北经济开发区投资开发有限公司资本公积转 增实收资本的批复》（南国资[2013]214号）批准，公司新增实收资本4亿元，已进行相应的 账务处理，但尚未进行工商登记变更。同时，20