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{财务管理财务分析}某某公司保龄球项目投资财务分析 ××公司保龄球项目 投资财务可行性分析报告 项目财务情况介绍 ××公司是一家生产运动球类产品的公司。经过市场调查，公司决定生产新产品保龄球。新产品的情况如下：机器设备成本为$100,000。该设备有5年的使用寿命，5年后预计残值为0，5年内预计年产量如下：5000个，8000个，12000个，10000个，6000个。第1年保龄球的价格为$20，由于保龄球市场具有高度竞争性，因此，预计相对于预测为5％的一般通货膨胀率，保龄球的价格每年最多增长2％。然而，用于制造保龄球的塑胶将很快变得更昂贵，预计单位制造成本每年将增长10％，第1年的制造成本为每单位$10。公司所得税税率为34％。保龄球生产将位于一幢自有房产中，此房产目前的税后市场价值为$150,000。公司的资金成本为8％。 公司需要对以下问题进行决策： 公司是否应该生产该产品？该项目的IRR和NPV各是多少，不同的设备 折旧方法对IRR和NPV的影响是多少？ （2）公司担心由于保龄球市场竞争激烈，产品第1年的价格可能低于$20。在其它因素不变的情况下，公司董事会想知道第1年保龄球的价格为多少时，此5年期项目总利润可以持平？项目整体利润随价格的变动情况怎样？（指会计利润。厂房折旧不计在内。） 财务可行性分析 1：分析依据、方法及顺序 用不同的折旧方法来计算设备折旧额。 使用净现值法对项目的现金流量进行计算，以判断该项目是否可行。 计算该项目的内部收益率。 建立财务模型，动态判断产品价格与项目整体利润之间的关系。 2：分析过程 根据项目资料得到下表： 表一：经营收入和成本 价格每年增长： 2% 单位成本每年增长： 10% 年份 产量 价格 销售收入 单位成本 经营成本 1 5,000 $20.00 $100,000 $10.00 $50,000 2 8,000 20.40 163,200 11.00 88,000 3 12,000 20.81 249,696 12.10 145,200 4 10,000 21.22 212,242 13.31 133,100 5 6,000 21.65 129,892 14.64 87,846 合计 41,000 $855,029 $504,146 表二：各年折旧额计算表 原始成本： $100,000 使用年限： 5 残值： 年份 双倍余额递减法 直线法 年数总和法 1 $40,000 $20,000 $33,333 2 $24,000 $20,000 $26,667 3 $14,400 $20,000 $20,000 4 $10,800 $20,000 $13,333 5 $10,800 $20,000 $6,667 合计 $100,000 $100,000 $100,000 表三：现金流量工作表 项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 投资 机器设备原值 $-100,000 累计折旧1(双倍余额法) 40,000 64,000 78,400 89,200 100,000 累计折旧2（直线法） 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 累计折旧3(年数总和法) 33,333 60,000 80,000 93,333 100,000 机器设备净值1 60,000 36,000 21,600 10,800 - 机器设备净值2 80,000 60,000 40,000 20,000 - 机器设备净值3 66,667 40,000 20,000 6,667 - 机会成本 $-150,000 $150,000 净营运资本（年末） $10,000 10,000 16,320 24,970 21,220 - 净营运资本变化 $-10,000 -6,320 -8,650 3,750 21,220 投资的总现金流量 $-260,000 $- $-6,320 $-8,650 $3,750 $171,220 收入 销售收入 $100,000 $163,200 $249,696 $212,242 $129,892 经营成本 50,000 88,000 145,200 133,100 87,846 折旧1(双倍余额法) 40,000 24,000 14,400 10,800 10,800 折旧2（直线法） 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 折旧3(年数总和法) 33,333 26,667 20,000 13,333 6,667 税前收入1 10,000 51,200 90,096 68,342 31,246 税前收入2 30,000 55,200 84,496 59,142 22,046 税前收入3 16,667 48,533