国美并购永乐的案例分析精选.pptVIP

国美并购永乐案例分析 组长:彭滟钧 S组员:阮海铭、林政、陈洁、杨巧玲、 龙燕、陈雯婧、肖海鸥 案例简介 二、行业背景 、并购双方介绍 四、并购分析 五、并购绩效评价 六、并购启示 案例简介: 2006年7月24日,传闻9天之久的国美并 购永乐案终于水落石出,国美电器和永乐电 器发布公告称:国美将以52.68亿港元以 “股票十现金”的形式并购永乐。其中,国 美电器将以0.3247股自身股票置换1股永乐 电器股票(1:308的比例),国美电器还 将为每1股永乐电器股票支付01736港元 (共409亿港元)现金。在国美完成换股手 续之后,永乐电器将会退市。这是中国家电 零售业最大的一起并购,行业老大国美和老 三永乐经过数月秘密协商,终于走到一 起 行业背景: 1、中国家电产业存在着很突出的大而不强的现象 产业整体利润水平较低,虽然出口量大,但企业 自主品牌比重小,走的是中低端路线。由于缺乏 核心竞争技术,没有实力和合资品牌及国际家电 品牌抗衡,许多家电品牌甚至出现亏损。 2、我国家电流通渠道正从原有的经销商零售模 式逐渐向家电连锁发展。与外资家电连锁企业 相比,我国的家电连锁业企业呈现出规模小、产 业集中度低、行业整体竞争力弱的特点。 行业背景: 3、根据我国进入WTO的规定,2004年12月11 日中国全开放零售业市场,外资家电连锁企业开 始进入中国市场给中国的家电零售业带来了巨大 挑战。因此,进行资源整合,发挥规模经济作用成 为我国家电零售业发展的当务之急。 4、全球最大的电器零售商美国百思买 ( BESTBUY)进入中国市场,它的进入将给中 国家电连锁行业带来的激烈竞争,将最终导致家 电连锁行业的重新洗牌,一场轰轰烈烈的争霸战 即将在家电连锁寡头之间展开 并购双方介绍: OME 国美电器 并购方——国美电器 国美电器控股有限公司创立于1987年1月1日 在18年的发展过程中,国美电器不断总结经验,形成 了“商者无域,相融共生”的经营理念;塑造了“谦 虚的行业领袖”、“成本控制专家”、“消费行家和 服务专家”、“供应链管理专家”的品牌形象;形成 了“选、用、育、留并重”的人才战略。如今的国美 电器,在连锁化程度、管理水平、经营业绩和企业文 化建设等方面已在同行业中遥遥领先,成为中国家电 零售业的第一品牌,位居全球商业连锁22位,是中国 最大的电器及消费电子产品零售连锁企业,以及国内 外众多知名家电厂家在中国最大的经销商。 并购双方介绍: 被并购方一永乐电器来乐电 永乐电器销售有限公司创建于1996年,前 身为上海永乐家用电器有限公司,是一家净资 数亿元的股份制大型家电连锁零售企业,年 销售额超过150亿元。2004年底成功引入美国 摩根士丹利战略投资,公司跻身中国商业零售 业及中国连锁行业十强企业之一。销售产品多 达数万种,在上海、北京、天津、江苏、浙江、 广东、深圳、福建、河南、四川、陕西等地拥 有家电连锁大卖场,保持了年年超常规的发展 业绩,成为国内家电连锁业的领头羊之 OME 闺国美与永乐的对比分析永乐家电 企业名称 对比项自 国美 永乐 门店 570余家 180余家 市值 14559亿乙港币 47.87亿港币 Retail Management公 司51.66% 股权结构黄光裕持股75.67% MS Retai公司持股 20.7% 陈晓个人持股约占13.8% 品牌价值 ￥30125亿 ￥1412亿 05年销售 ￥498亿 ￥151亿 号囗是 并购分析—并购动因: 纵观整个并购始末,国美并购永乐的现实推动 力可以分两个方面分析 国美方面的动因 一实现经营协同效应 并购动因 永乐方面的动因 “对赌协议” 0号]囗是 并购动因——国美方面 OME 国美电器 增强核心能力 并购后的新国美已经和家电行业的老二苏宁拉开了绝 对的距离,其核心能力低成本优势将表现得更加明显 。获得协同效应和规模效应 国美并购永乐属于横向并购,由于其并购的对象是同行 业的永乐,并且并购的永乐还是家电行业的老三,这种并购 完全可以消除它们之间的竞争,使它们达到协同效应,市场 份额的进一步扩大,最终形成规模效应。 实现业务的增长 国美并购永乐可使新集团的市场力量增强,短时期内 将出现寡头垄断局面,这样新国美永乐的业务量必将增加。