2014年8月白糖投资策略报告.pdfVIP

2014年8月报 中秋需求 糖价将有反弹 李坤 电话：020 总体观点  2013年7月，受国内高库存、旺季不旺以及外糖在全球食糖供应仍过剩下持续 回落的影响，国内期现货糖价震荡走低，其中主力1501合约糖价更是跌破4700 关口，进入8月，中秋消费旺季来临，糖价能否走出低谷，还要看7月销售数据 和8月现货销售情况，以及外糖的表现，天气炒作已成为第二炒作因素，毕竟 去库存程度是当下影响糖价的关键因素。在高温天气和中秋节消费旺季中，糖 价 8月出现一定的反弹是可以期待的。 操作策略  技术上，8月郑糖价格指数将继续呈先抑后扬的走势，先完成B浪的调整后,完 成筑底过程,随后进入C浪的反弹阶段，下方支撑4650-4700一线，上方目标 5000、5200、5400。  操作上建议：8月，国内进入中秋行情阶段，糖价将有反弹，但在国内高库存 下，去库存化和去库存程度决定糖价的反弹空间。在进口有所回落的情况下， 7月的销售数据和8月的销售状况将直接影响糖价的真实走势。因此，操作上下 半年的8月份投资者可以反弹对待，逢低买入，逢高平仓，中期1501合约可 4700一线建立多单，上方目标50000一线。  关注热点：①本榨季的榨季进程及产销进度；②是否会出现厄尔尼诺现象；③ 进口数量及进口利润。 1 2014年8月报 一、期货行情回顾 1、7月期货行情回顾 2014年7月,受高库存和外糖低迷的利空下,国内呈现旺季不旺的特征,使得食糖期现价格均回落,其中 期货价格大幅回落,继续筑底之路，1501合约跌至4700一线,7月跌幅高达4%。郑糖指数最低跌至4700一 线，从月k线图来看，收中阴线。 图表1：郑糖期货价格指数和主力1501合约周k线图走势—震荡下跌（截至7月31 日） 数据来源：文华财经 2、上半年ICE原糖期货行情回顾 2014年7月,ICE原糖期货受巴西供应宽松的影响单边震荡下跌,美糖指数跌至震荡区间底部,1410合 约更是向下破位,跌至16美分关口,月K线收长阴线。 图表2：ICE原糖期货价格指数和10月合约日k线走势—单边回落 数据来源：文华财经 2 2014年8月报 二、现货行情回顾 7月，国内现货糖价震荡回落，整体维持区间震荡，产区现货价格云南糖价 4400 以下，其他都 4500-4600之间，销区价格 4700左右。 图表3：产区现货市场价格走势图 数据来源：wind 资讯 批发市场来看，2014年7月，柳州批发市场糖价维持震荡下跌。 图表4：柳州批发市场价格综合指数 数据来源：wind 资讯 3 2014年8月报 三、基本面分析—消费和天气是影响糖价后期走势的根本因素 1、6月销售数据偏空抑制期现货价格,7月消费数据和中秋需求影响8月期现货价格，消 费和天气成为市场关注热点 据中糖协数据显示，截止2014年6月底，2013/14年制糖期全国共生产食糖1331.8万吨（上制糖期 同期产糖1306.84万吨），比上一制糖期多产糖24.96万吨，其中，产甘蔗糖1257.17万吨（上制糖期同 期产甘蔗糖1198.34万吨）；产甜菜糖74.63万吨 （上制糖期同期产甜菜糖108.5万吨）。全国累计销