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金融投资原理 1、科学的投资态度是什么？ 稳定收益比暴利重要。大家想一想，我们评价这些国际的投资大师，巴非特、 索罗斯，我用一个什么样的评价一个国际级金融投资大师是一个专家，是一个大师， 用什么指标评价？他在连续多少年之内平均收益率是多少？一般用这样的标准评 价。比如巴非特连续三十年每年收益 25％，但是他长期稳定。我们有没有这样一个 标准评价一个投资者？他一年帐号翻了二十倍，有没有用暴利的标准来评价投资 者？没有。为什么，今年20 倍上去，明年20 倍下来，不稳定不长期。 活着比挣更多的钱重要。很多借助股票市场、期货市场，都是抱着盈利的目的 来的，具体每一笔交易，买进一个股票，思维是挣多少钱，有一个客观的事实，任 何一笔交易选择预期收益的时候同时选择了风险。不可能只有预期收益没有预期收 益。为什么买？就是看涨，看涨就一定会涨吗？有可能下跌。为什么要买他？因为 我们通过对行情的研判，对市场的分析，我买完之后上涨是大概率，于是我买进。 仅此而已，一定能判断上涨和下跌的分析报告是没有的。 在金融市场上我呆了二十年，从九十年代到现在，风靡一时，风光一时的人见 了很多，能够长期稳定的人却非常少。 在期货界流传着这样一句话：“剩者为王”，能够活着就是成功。 2、正确的行为准则 聪明加技术等于亏损，如果一个人做期货和股票，说我自己很聪明，我掌握什 么技术，就等于亏欠。大家想一想，都觉得自己很聪明，学了很多技术。 智慧加戒律等于盈利。需要给大家解释，智慧与聪明的差别，聪明的表现形式 是对事物的认知能力和理解力、学习力。智慧的表现形式是什么？是创造力，创造 性思维，无中生有的能力。 什么是戒律？是一个佛学名词，戒是不能干的，律是必须干的。作交易有智慧， 不能干的不能干，必须干的干好。就赢了。不需要把交易做的多漂亮，只要守住规 则就可以了。 先说戒，逆势交易不能做，过渡投机不可以。单次风险大于 5％就不可以。拍 脑袋的不能做。任何一次交易都要制定周密的计划来研究。，必须坚持执行计划。 风险必须有效可控。把戒律做到了，就赢了。 大概是在几年前，我领导了一个小型的研究组织，有很多研究员，每一个研究 员制订自己的戒律体系，形成了戒律汇编，那些可以干，那些不可以干，你必须知 道。 以大时间窗口看交易员的交易结果，不是比谁的好交易做的多，而是比谁的坏 交易做的少。大家仔细想一想，我们以股票为例，牛市大家都挣钱。我的好交易做 得不多，只有 13％，他收益是300％，显然比我高。但是他坏交易做的多，熊市来 了，30％我能保住。他的曲线是上来下来，我的是斜着往上走，这就没法比了。 什么叫做坏交易？没有正希望的交易是坏交易，单次恶性亏损是坏交易。 3、对价格成因的正确理解 交易每一次面临的是价格，价格怎么生成的，怎么来的，要有一个正确的理解。 大家想一想，在我们的人世间，万世万物的价格价值是那里来的？比如说一块黄金 的价值是多少，价格是多少，哪里来的，是人赋予的。假设世界上没有人，黄豆有 价格和价值吗？股票和期货的价格、价值也一样，是人的行为结果。是全体市场参 与者共同行为的总结果。这种买卖的力量形成价格。 我们要看加快的形成逻辑，价格是以什么样的逻辑诞生的？对于任何一个金融 市场，有很多信息影响市场，信息本身能不能保持价格的直接变动？是不可以的。 比如说黄豆减产是事实，期货价格直接涨可能吗？不可能。少了两个环节，参与者 的认知，认知基础之上的行为。 我接受了这个信息，会对这个信息进行分析、判断、运算、决策，依靠什么？ 依靠我的好恶、得失、趋势。互相交换信息，利马把价格推上去了，价格是这样上 的。 有上述逻辑可以看出，在价格形成和价格变动过程中，人性，人所具有的根本 属性，贪、嗔、痴、慢、恐惧等必然会得到充分体现。比如说一个人做股票的交易， 三十元买进来，29 止损。如果贪恋一块钱，结果跌到 3元或 5 元，贪心导致风险的 放大。很多人这么一轮上来下去，都是贪心使然。我记得以前有一个客人，还没有 作我的客人之前做股票，从 6000跌 3800的时候认识我，我说股票全部砍了，他说 等到反弹我就砍。我说了：我向你保证，下一次反弹弹不到现在的高度，现在随时 砍就是高点。 作股票、作期货的人，有两种人在这个市场上很快死掉？就是有慢性的人。一 种人说我的钱多，只要你敢这么想就快死了。第二种人我水平高，我是谁，我是了 不起的行