经济新常的态下投资策略.pptVIP

经济新常态下的投资策略  )经济新常态 美联储加息 目录】新常态下如何做资产配置 新常态下如何看待股市的机会  2009年11月15日,广东省出版集团、中国社科院科研局、中国社科院经济 研究所、广东经济出版社、《经济研究》、《时代周报》在中国社会科学 院学术报告厅隆重举行了“未来10年中国经济走向”高峰论坛暨《影响新 中国60年经济建设的100位经济学家》首发式。 吴额珠  日月 是题 未来10年中国经济四大警示 再杠杆化趋势岀现蕴藏新-轮资产危机 中低速增长中众多企业将面临生存考验 土地问题时影响未来经济的重要因素 中西部要防止成为第三个“美左桥诺  未来10年中国经济四大警示 再杠杄化趋势出现蕴藏新一轮资产危机 在全球经济危机中,中国经济回升很快主要靠政府投资拉动,而消费并没有 增长。其他的国家在去杠杄化,去泡沫化,消除过分发行的货币。我们现在 却出现了一种再杠杆化的趋势。这样走下去,我们就会走到一个危机发生前 的那种状况,货币超发、再杠杄化,就会蕴藏着新一轮的资产危机 未来十年影响中国经济最重要的因素,是土地及土地相关的各种问题 中国其实正处在土地资本化的过程当中,我们还没有很好地、非常有意识地 组织这个资本化的过程,现在经济中的很多问题由此而发。  未来10年中国经济四大警示 中低速增长中,依靠要素投入和市场扩容的中国企业将面临生存考验 曾经有过一个研究,当中国经济增长速度低于T%或低于6%时,我们大部分企业 是亏损的,整个国民经济是不盈利的。而美国的经济、发达国家的经济,增长 1%、2%、3%是一个常态,但是企业是可以盈利的。为什么?中国的企业主要靠 要素的投入,主要靠市场容量快速扩张。我们不会在市场需求增长放慢以后靠 技术进步,提高生产率来盈利,所以我们面临着一个生产方式的转变 政府主导型投资驱动型的中西部要防止上成为第三个“美左桥诺” 意大利南部“美左桥诺”原来农业经济占主导,后来向现代经济增长的转移中, 形成了南北方的巨大收入差距。中国的中西部地区的增长是否可持续?第二个 美左桥诺”东德地区曾经也有过比较快的增长,但是后来慢下来了,政府大量转 移投资、补贴并没有诱导出吸纳就业的产业,没有导致这些地区的人均收入水平 的提高。中国的中西部会不会成为第三个“美左桥诺”?过去几年来看中国中西 部增长非常快,但是仔细分析,就会发现中西部地区制造业的资本密集程度,也 就是资本劳动比是迅速上升,而且绝对水平也高于沿海地区了。但是中西部入均 收入依然比较低。这与东德的情况仿佛相似,因此,要防止中西部成为第三个“ 美左桥诺”。  “吴市场” 吴敬琏先生最基本的主张就是站在宏 观角度反对政府对市场进行行政干预 他最有名的口号就是“反对权贵资 本主义”。市场波动、经济过热过凉 几乎都是市场受到政府行政干预的结 果,中国出现权贵资本主义式的腐败 几乎全部是官员利用手中的权力进 权力寻租的结果。改革应当以建立 市场经济为目标,实现多种所有制经 济平等竞争、共同发展、建立法治。 市场经济是一个有机体系,这个有机 体系由自主经营自负盈亏的企业、竞 争性的市场体系、主要通过市场迸行 调节的宏观管理体系三个要素组成, 者相互制约缺一不可。三个要素中 价格改革是核心,这是竞争性的市 场机制的基础。  “厉股份 市场经济体制的核心内容是自主经 营、自负盈亏的、能够适应市场经 济的市场主体的存在。如果独立的 产权明晰的商品生产者缺位的话, 以价格为信号、调节资源配置的市 场机制就不会真正起到引导资源有 效配置的作用,以企业的灵敏反应 为前提的政府宏观调控也不会达到 预期的目标。所以只有用股份制改 国有企业、集体企业、乡镇企业 以及其他所有权不明晰的企业 个有效率的市场机制才会最终建立 并正常运行。  日月 “厉股仍”和“吴市场”在争论什么? 从现在来看,它们只是分别强调了市场机制的两个不同侧面 前者强调经济运行机制和宏观环境方面的改革 后者则强调经济运行主体和微观基础方面的改革 实际上,在整个经济体制改革中,这 两方的改革都是极为必要的:没有独 立的产权明晰的企业就不可能有真正 竟争性的市场,同样,企业也无非是 市场关系的总和,没有竟争性的市场 也不可能有真正意义上的企业  日月 中国经济走出的路到底采用的是哪一个学派呢? 从历史进程来看,我们恰恰是选择了 进条中庸的路线:就是在培养自主经营自 负盈亏的企业、竟争性的市场机制和完 全面发展民每洋 善政府宏观调控体系三个要素的方向上 收革 同时推进的。这种走法或许是很有道理 经济体制改革是一项复杂的系统工 制度