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财务管理案例分析之 四川长虹、深康佳 财务状况分析 案例分析思路与方法 净资产收益率 盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配 本案例主要采用比率分析的方法,并结合因素分析法和趋势分 析法,从上市公司最核心的指标净资产收益率入手,对公司赢利能 力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。 公司介绍 行业背景 四川长虹概况□ 深康佳概况□ 主营业务收入D 净利润心 总资产D 行业背景 竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展,逐渐形成了国产品牌 几分天下的局面,属于垄断竞争阶段,由于技术含量不高,竞争十分激烈 、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到 质的满足”,有技术创新能力的企业将取得优势 、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素,电视行业已从高额 利润阶段到微利阶段,在微利阶段企业将面临严峻的挑战。 四、WTO的影响。随着我国加入WTO的进程加快,将对我国电视生产企 业带来一定影响,总的来说是利大于弊,有利于国产品牌进入国际市场。 五、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业,长虹的市场占 有率曾经遥遥领先,但目前两家公司基本是并驾齐驱,康佳有后来居上之 势 四川长虹概况 公司名称:四川长虹电器股份有限公司 证券简称:四川长虹(600839) 上市地点:上海证券交易所 上市日期板块类别:工业类上证30指数股 行业类别:电子产品-家用电器 公司注册地址:四川省绵阳市高新区绵兴东路35号 公司联系电话:0816-2418486传真:08162418401 公司网址 hanghong. com 法人代表:倪润峰 主营业务范围:视频产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通 讯产品、电池系列产品、通讯传输设备、电子部品 深康佳概况 公司名称:康佳集团股份有限公司 证券简称:深康佳A(0016 板块类别:工业类深圳成份指数股 行业类别:电子产品-家用电器 上市地点:深圳证券交易所 上市日期公司注册地址:广东省深圳市华侨城东部工业区 公司联系电话:0755-6608866传真:0755-6600082 公司网址: 法人代表:任克雷 主营业务范围:电视机、收录机、音响组合、激光唱机、传真机 对讲机、数字通讯设备 i 主营业务收入 收入是企业利 200 润的来源,同 时也反映市场 150 规模的大小。 长虹前3年高速 增长,98、99年 100 下降幅度不小 显示其市场占 有率下降,而 康佳收入是稳 步增长,199 单位:亿元 年首次超过长 1995A 1997A 1998 1994虹 67.6410503100.96 836.10 43 101 i 净利泸 30 长虹1995-1997 年净利润大幅 25 增长,98年首 次下降,均保 20 持较高的利润, 但99年净利润 15 大幅下降,相 10 对而言,康佳 净利润水平 直保持较低水 单位:亿元 平,但平缓增 长,比较稳定 1995 199641997A1995 1999A 11.5116.75 26.1 20.04 5.25 R2. 3.46 3.47 4 4.98 i 总资产 200 2小企 业规模的大小 长虹5年来总 150 资产增长较快 年均增长 39.3%,康佳 100 也处于高速增 长状态,年均 增长71.8%, 50 但总的来说 单位:亿元 长虹规模远远 1995 199 1999A 64.14115.39167.85188.62165.07 BR25.2441.5 538671.83 97.69