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31 32 33 34 ? 马歇尔 — 勒纳条件实际上是在进出口的供给弹 性趋于无穷大的假设前提下近似得到的一个充 分条件，只要满足这一充分条件，货币贬值就 能发挥其扭转贸易状况，改善国际收支的作用。 35 三、货币贬值的时滞效应及“Ｊ 曲线” ? 1 、如同其他大部分经济政策有其政策时滞一 样，汇率贬值政策的效用也有时滞问题。 ? 货币贬值的时滞效应是指，当一国的货币当局 采取使本币贬值的调整政策以后，相关实际部 门贸易量的调整不会同步进行 , 而是需要一个 过程。从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门 进出口数量的调整与随之而来的国际收支均衡 的恢复之间产生一个时间上的延滞。贬值后贸 易量调整存在的这种时滞效应可用著名的“Ｊ 型曲线”来描述。 36 37 ? 即一国的货币贬值后，最初只会使国际收支状 况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会 使贸易收入增加，并改善国际收支状况，如果 用横轴表示时间，用纵轴表示贸易收支的变动， 那么贸易收支对货币贬值的反应如上图。 38 ? 2 、导致 J 曲线形状的原因可以这样解释： ? 货币贬值初期，由于出口价格降低但出口数量 却没能同步增加，因而导致总的出口收入相反 降低，从而使得国际收支状况会进一步恶化， 只有经过一段时间，汇率贬值引起的出口价格 降低使得出口数量更大幅度上升，出口国际收 支状况才会逐步改善，达到汇率贬值的效果。 39 ? 这是因为： ? 一方面， ? 在通常情况下，一国的货币贬值并不会立即引起贸易收入增加， 因为从货币贬值到贸易收支状况改善之间，存在着以下几种时滞： ? （１）货币贬值后，本国出口商品的新价格的信息还不能立即为 需求方所了解，即存在认识时滞； ? （２）存在着决策时滞，即供求双方都需要一定时间判断价格变 化的重要性； ? （３）供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加，即生产时 滞； ? （４）供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货，即存在 取代时滞； ? （５）把商品、劳务运经国际市场还需一段时间，即存在着交货 时滞。 ? 另一方面， ? 由于货币贬值，汇率上升可以相对降低本国商品在外国市场上的 价格，因而在国际贸易中，本币对外贬值经常被用作加强本国出 口商品的竞争地位，扩大出口，改善国际收支状况的一种手段。 40 ? 四、弹性分析方法的缺陷 ? 弹性方法假定本币贬值只改变贸易双方的相对价格，而不改变其 国内的价格。但这种假定显然并不合理。实际情况往往是本币贬 值必然会导致国内价格上涨，从而促使国内生产成本提高，实际 汇率与出口竞争力则下降。这其中有诸多原因，而最主要有两方 面的因素。 ? 首先，随着本币的贬值，那些必须依赖进口的中间品与最终品的 价格会跟着上升，前者将直接增加依靠进口中间品来生产最终出 口品的厂商的生产成本，后者则会造成工资上升从而使所有厂商 的成本趋于提高。 ? 其次，贬值促成出口增加 , 促使相关资源向贸易部门转移，从而减 少非贸易品生产部门的可用资源，随之导致非贸易品供给量的下 降与价格的上升，进而对社会一般物价水平产生强大的上升推动 力。 41 ? 基于上述两个因素的共同作用，一个国家实施 货币贬值时，其国内价格要想保持不变是很困 难的，通常情况是国内价格不仅要很快发生变 化，还极有可能发生一定程度的通货膨胀。这 一点我们从现实中的各国汇率贬值政策实施的 直观观察中可以得到验证。 42 ? 第三节 国际收支的吸收分析法 ? 一、起源和作用 ? 吸收分析法是 50 年代初发展起来的，当时西欧 国家正在恢复经济，国内要求充分就业，但在 对外国际收支平衡问题上又遇到了困难，特别 是国际收支严重失衡（出现大量贸易逆差）。 ? 吸收分析法运用凯恩斯的理论提出增加总收入 和减少总吸收或总支出的办法来解决各国普遍 面临的国际收支问题，是适合当时政策需要的。 43 ? 这种分析方法是西德尼 · 亚历山大（ Sidney Alexander ）于 1952 年任职于国际货币基金组 织时提出的。 ? 这一分析方法的主要特点： ? 第一， 新颖之处，在于当它被运用于分析货币 贬值能否改善一国贸易收支这一问题时，要比 前面所介绍的弹性分析方法更为完善 。这一分 析方法实际上就是凯恩斯乘数理论与弹性分析 法的结合，它的理论基础源于凯恩斯的收入支 出决定理论。 1 贸易差额、顺差、逆差 ? 1 、贸易差额 ? 在一定时期内（通常为 1 年），一个国家出口 总值与进口总值之间的差额。 ? 出口值大于进口值，贸易出超或贸易顺差，即 收入大于支出 ? 出口值小于进口值，贸易入超或贸易逆差，即 支出大于收入 2 ? 2 、贸易差额是衡量一国对外贸易状况的重要 指标 ? 一般地，贸易顺差表明一国在对外贸易收支上 处于有利地位；贸易逆差则是不利地位 ? 评析