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财务管理投资管理棉 花期货投资机会解读 机会给予那些有准备的人 棉花期货 投资机会 郑州商品交易所研究发展部 2004 8 月 编者按 本资料通过对棉花现货、行业、期货的总结将大量的数据图表融为一体， 相信阅读后您会感觉棉花期货的确蕴涵了大量的投资机会，这些在第一部分介绍。 本部分的阅读，有助于全面了解棉花现货，会使您耳目一新，对棉花有一个全面 的、整体的认识。而且，将数据通过直观的图表分析，既简单明了，又不枯燥无 味。另外，要说明的一点是，第一部分不是简单的归纳总结，而是大量数据资料 的展示。由于不想束缚您的思路，所以文中很多数据分析不多，还需要您多思考、 分析。 第二部分更重要的是介绍下一阶段的投资机会，希望您今后对这些方面的 内容进行跟踪了解，并请结合第一部分的数据进行分析，以便把握大势、把握机 会。 棉花期货蕴涵机会，但如果您没有参与，也只是过眼云烟。 期货市场的功能要在参与中才能体现，大家参与得越多，市场功能发挥得 就越好。希望本资料的编写有助于您对棉花有一个全面的、快速的认识，相信您 阅读本资料会收益匪浅。 棉花给您机会，但机会靠您把握。 2008 8 月 30 日 目录 第一部分棉花给您机会 1 一、中国棉花现货的特点 1 1 、价格波动大1 2 、产量大、消费量大1 3 、库存变化大3 4 、进口量大、国际影响大4 5 、年变化大5 二、中国棉花行业的特点 6 1 、棉花的世界地位高6 2 、棉花生产相对集中7 3 、棉花生产波动性大8 4 、棉花消费相对集中8 5 、棉花消费增长较快9 6 、棉花市场化步伐快9 7 、棉花波动影响面大10 三、中国棉花期货的特点 10 1 、棉花期货价格波动大10 2 ．与国际期货、现货价格关联度高11 3 、中国期货、现货连动性强11 4 ．影响因素多、机会多12 5.市场信息容易把握，投资收益高 12 6 ．适宜广泛参与12 第二部分机会靠您把握 13 一.天气——非常重要的题材 13 二、单产——计算产量的基数 14 三、收购价格——仓单计价的基础 14 四、产量——年度供给的根本 16 五、消费量——供求关系的关键 16 六、进口量——国内需求的补足 18 七、国家储备——产业安全的保障 19 八、替代品——影响棉价的要因 20 九、政策——影响价格的外因 20 十、国际市场——不容忽视的因素 21 十一、套利——风险较小的策略 24 第一部分棉花给您机会 一、中国棉花现货的特点 1 、价格波动大 棉花是农产品中受气候影响最大的品种。同时，作为重要的轻纺织原料，棉 花价格还受到种植面积、进出口、纺织企业需求、储备、国家政策等多种因素的 影响。从 1999 9 月 1 日棉花市场放开以来，棉花价格剧烈波动，其波动频繁 和幅度是任何其他品种都无法比拟的。因此，棉花期货具有与生俱来的投资价值 大和投资机会多的特点。 2 、产量大、消费量大 我国是世界上棉花种植面积最大的国家。正常年景，棉花产量和消费量在 500 万吨左右（占世界棉花产量的 1/4 左右。世界棉花价格看中国已是不争的事实。 我国棉花消费量逐年增加，2003 年超过 600 万吨。 由于用棉量的增加，所以尽管产量也在增加，但价格近几年还是呈上升趋势。 92-98 年间国内棉花消费下降了 70 万吨，99 年开始棉花消费出现快速增长，六 年间平均用棉增长率 10.4% ，年均增加棉花消费55 万吨。 3 、库存变化大