社会公众心目中的货币信用期望值的量化分析.pdf

《社会公众心目中的货币信用期望值的量化分析》 冯介新 （吉林大学经济学院） 现代经济是一种开放的经济。在我国实行改革开放不断深入的今天， 特别是加入世贸组织以后，我国经济发展的速度正在稳步增长，社会 公众的生活水平也在不断提高。特别是手中货币的储蓄余额，也在逐 年增加。这与在传统的计划经济体制下，社会公众的收入水平较低， 并且主要用于即期消费，因此手持现金的比重较多的情况，形成了很 大的反差。社会公众的收入逐步增加，使得公众的消费以及理财观念 发生了变化，特别是分析一下社会公众对待这些在短期内退出流通的 领域的货币所采用的储蓄方式方法，即可看出社会公众对该种货币的 信用期望程度。用数学的方法对上述行为进行合理的量化描述，得出 符合客观事实的结论，必将对我国的货币领域的流通，发行及供需平 衡问题的解决起到一定的参考作用。 由于社会公众的平均收入的逐年提高，在满足正常消费支出的前提 下，手中剩余的货币 （短期内不进行流通的货币）也在同时增加。货 币能够作为储藏手段，是因为货币是一般等价物，是社会财富的一般 代表。因而可以保存起来，并可随时可以用来购买商品。货币的储藏 职能是由商品的经济发展引起的。随着商品经济的发展，社会公众对 市场的依赖性增强了，为了应付生产和交换中各种偶然的变化以及满 足积聚财富的欲望，他们就把平时不用的货币储存起来。货币作为价 1 值储蓄手段的优点是：货币没有或只有极小的交易成本。或者说货币 是一种流动性很强的资产。货币本身就是交换媒介，它无需转换成任 何东西便可用于购买。而其他资产在换成别的商品时，则要花费一定 的代价。甚至要蒙受一定的损失。因此，货币作为一般财富代表，具 有其他物品无法比拟的优点。社会公众对于货币的储藏一般来说有三 种原因 （1）交易原因，为进行日常交易而产生的储藏货币。（2）预 防原因，应付紧急情况而产生的储藏货币。（3）投机原因，根据市场 汇率的变化的预测，需要储藏货币以从中获利。对于手中的这部分货 币，社会公众一般采用两种方式去处理。即采用直接金融投资方式和 间接金融投资方式，直接金融投资方式包括购买国库券，企业债券， 股票等，而间接金融投资方式主要是银行储蓄。前面一种投资方式收 益较高，但兑现手续复杂并具有一定风险性，而后面一种投资方式收 益较低，但是，兑现方便风险性小。在这里我们仅对后一种方式进行 一下探讨研究。社会公众在进行货币储蓄时，一般情况下可分为人民 币储蓄和外币储蓄，在外币储蓄中美元所占比重较大，所以我们这里 把美元当作外币储蓄的代表货币进行分析。由于美元是一种国际货 币，在世界许多地方都可以方便地使用美元来进行兑现或购物，所以 它在我国社会公众中心目中，信用期望是比较高的。信用在日常生活 中使用范围非常广泛，在非经济学的应用中，它表示格守诺言，在经 济学的应用中，通常解释为，为使用现有的财务或货币，承诺将来偿 付的一种行为。信用是以偿还为条件的货币等价值物的贷与借的运 动，是价值运动的特殊形式，其实质是一种债权债务关系。社会公众 对于货币的储藏不仅取决于利率的高低以及造成此利率高低的货币 2 供求情况，而取决于其保存此种货币的相对风险性。近几年来随着世 界经济结构的不断变化，美元信用期望的坚固地位受到了冲击，美元 与西方主要货币的兑换率，不断降低，虽然在我国外汇市场上，人民 币与美元的兑换率基本稳定，但是，在世界金融市场上的美元贬值这 一事实对我国社会公众的心里也造成了一定的冲击，社会公众对美元 的信用期望也有所降低。我们依据 《2003年中国统计年鉴》和 《2003 年中国金融年鉴》中所提供的有关数据，对我国社会公众心目中的人 民币和美元的信用期望值进行了简单的量化分析，具体作法如下； 表一。 年 人 民币 年增长 信用期 美 元年 年增长 信用期 份 年末居 率 望值 末居民储 率 望值 民储蓄 蓄 余 额 余额（亿 （万元） 元） 1997