5-3-九斗赢家会-交易体系-技术分析9利费莫尔）.pdfVIP

上一期我们探讨价值投资这一流派的特点，这一期肯定就要掀开【技术分析】的 面纱，揭秘一下这个门槛看似很低的投资手法。 虽然总被价投们讥笑为“看图说话”，但技术分析真的是一无是处吗？我们身处 A 股这个大“赌场”，怎么用技术分析帮助自己提高胜率呢？ 接下来我们围绕着这两个问题开始今天的内容： 【技术分析有用吗？】 这一理论能流传这么多年，必然有其合理性，但和价值投资一样，都只是【部分 有用】，切不可完全照搬某一流派的操作手法。下面我们来说说其中的缘由： 上一期讲过的价值投资，总体上是相信价格相对价值不会【长期】高估或低估， 企业的基本面总会反映在价格上，所以买的便宜、等待价值回归就能盈利。 但从【中短期】看，价投就没那么有用了，因为在这个尺度上，人的情绪会极大 影响股价波动，追涨杀跌、恐慌贪婪，就是描述这些情绪的词汇。 另外，由于股票背后的公司，经营信息并不完全公开，市场只好在已公开信息的 范围内“猜”公司的状况。既然是猜，那就顾不得猜对猜错了，股价也会因此波 动。 所以有一句名言说的很好：“股票短期看是投票器，长期看是称重机”，选民在大 选的时候更容易受当时的媒体宣传影响，投出的票看似理性，但实际受外界潜移 默化的影响太多了。但时间一长，政绩好不好，历史贡献多不多，总有后人评价。 【技术分析】试图在中短期的时间范围内，记录量价（成交量和K 线）变化规律， 借助理论和假说，对未来股价走势做出各种概率的分析，其中大概率的那一种， 经常被市场当作“预测”。 【技术分析怎么“预测”股价？】 这里需要强调的是，任何投资理论都【不可能预测】股价，而只能对未来给出一 个模糊的概率。这也是为什么标题上加了引号。 如果一个人经常能判断对股价，很有可能是他每次都踩中了大概率的一方而已， 而如果这人后来失误了，只要是在他的交易体系内判断，就不能说明“神话破灭”， 整个框架也并非一无是处。 回到技术分析的话题上，技术分析有三大经典理论，第一个就是【趋势延续】。 我们打开K 线图，趋势无非分为【上涨】【下跌】【震荡】。有人说这不是废话么~ 但技术分析认为这三种趋势将延续，直到产生了新的趋势。简单的应用就是，在 上涨的趋势里一直做多，直到上涨趋势结束卖出；下跌就做空或持币观望；震荡 的用法一会儿再说。 这一理论形成了【趋势投资】方法，也被称作“追涨杀跌”，上涨趋势中的买入 者看到股价高升，不断自我强化信念，认为这样的趋势将会延续。 从中美股市历史来看，趋势在现实中是存在的，只不过趋势延续的时间、波动的 空间，有各自的特点： 这张是上证指数 这张是标普500，也就是美股的走势，两张都是2000 年到现在的K 线 A 股显然更刺激一些，这也同样刺激了国内的趋势投资者，如果趋势踩对了，短 时暴利并不是梦想。 技术分析第二个经典理论就是【历史重演】，相信历史上类似的量价关系将会不 断重复之后的涨跌。由于这一理论，技术分析才能够判断后市各种走势的概率， 并选择其中概率较大的一方，作为交易操作的依据。 第三个理论是【量价完全反映市场信息】，这一点破除了我们开头“股价不能反 应一切信息”的说法，这也是争议最大的一点。 从股票市场的信息公开程度讲，公司内的信息不可能完全公开出来，他们自己的 CEO 都不一定完全清楚自己公司的运行情况，更何况其他投资机构和散户。 但从另一方面来说，有些莫名其妙的涨停跌停，事后都被验证确有利好利空。 事前走漏风声，信息领先的投资者就可以进行买卖，从而在 K 线图上留下痕迹， 其他投资者则望风而动，趁机捞一笔，消息知道越晚的人越不占优势，最终股价 反映了后来的利好利空，市场归于平静。 【技术分析的弱点】 由于技术分析本身不完美，三大经典理论也很难从逻辑上做到无懈可击，所以我 们在运用技术分析时，得多多了解它的缺陷，别等亏干净了才想起来反思。 当我们运用【趋势延续】时，要记得止盈止损。 一个常见误区就是：新手进牛市不止盈，以为自己交易手法高超，但其实都是市 场给的好运气；到了牛市崩盘转入熊市，股票已跌到低估的价格时，又胡乱割肉， 白白把这些“带血”的筹码搞丢了。 如果在牛市及时止盈吃饱了，熊市也就不会这么慌乱，这些心态我们将在下一次 课程做详细分析。 【历史重演】的理论中，本质上将股票涨跌看作了赌场的筹码，将量价关系的重 演，单纯看作是相同筹码一次次地再分配。 但在股票市场，每个筹码背后，是不同的活生生的企业，他们在经营，有盈亏， 有分红，即使有类似的量价关系重复，后续的结果与现前的判断，一定会互有对 错 更何况，在A 股这样的新兴市场，制度不健全的时候，部分股票容易被所谓“庄 家”操纵，【量价反应信息】