水资源_钱江水利证券分析.pdf

水资源行业-钱江水利证券分析 1 水资源行业生命周期分析 水是生命之源，城市的命脉，然而在全国600 多个城市中，有400 多个城市供水不足， 严重缺水的城市有 110个。据统计，我国城市年缺水量达60亿立方米，每年因缺水造成的 直接经济损失达2000亿元。随着人口的增长，人均水资源不断下降，有可能接近国际公认 的水资源紧张标准。预计，水资源行业极有可能成为未来10 年最具投资潜力的行业之一。 2 钱江水利公司证券分析 钱江水利开发股份有限公司 （简称钱江水利）由水利部综合开发管理中心、浙江省水利 水电建设投资总公司 （现更名为浙江省水利水电投资集团公司）、浙江省水电实业公司、嵊 州市水电开发有限公司和李国祥先生共同发起设立，经浙江省人民政府批准，于1998年12 月30 日正式注册成立。 钱江水利公司股票于2000年10 月18 日在上海证券交易所正式挂牌上市。公司注册资 本28533 万元，总股本28533 万股，其中流通股8500 万股。股改后，非限售流通股为11475 万股，限售流通股为17058万股。截止2006年底，公司总资产达22.8亿元，净资产达9.07 亿元。公司上市六年多，董事会按照上市企业法人治理的相关要求，规范决策程序，积极推 进战略转型。公司主业已由原来的水电、供水并举转向以水务为主业，水资源综合开发为重 点，土地资源开发和创业投资为补充的格局。 钱江水利上市以来，对外积极拓展主营业务，增强抗风险能力；对内注重管理，加强自 身建设。公司以人为本，重视人才的引进和培养。公司还积极加强投资者关系管理，树立企 业诚信形象，打造钱江水利企业品牌。 2.1 公司股东结构分析 （1）股本结构 钱江水利属于自来水供应板块，下面给出了钱江水利2010 年三个季度的股本结构。属 于市场板块下，10 年前三季度的个股情况和标准行业的市场股本的比较。 10年前三季度 个股 标准行业 流通股本 （万股） 21,257.91 7,815,933.23 市 场 总股本 （万股） 28,533.00 12,784,549.00 流通市值 （亿元） 24.04 4,920.75 总市值 （亿元） 32.27 8,329.58 市盈率 28.94 34.74 表1 钱江水利股本和标准行业股本比较 其中，钱江水利股本包括有限制条件股、人民币A 股、境内上市B 股、H 股、N 股、S 股和其他流通股。 图2 钱江水利股本构成 （2）股东构成 钱江水利十大股东，分别持有的股数和性质如下表，合计持有14,950.68万股,占总股本 52.40%，较上期减少237.84 万股。占总股本0.83% 表3 十大股东持股比例 图4 08-10年股东人数 （3）历年分红配股情况 钱江水利自2000年在上海证券交易所挂牌上市以来，共进行了8 次分红，每年的除权 日基本是在6 月份左右，没有送股和配股，具体分红情况见表5。 表5 历年分红配股表 3 财务分析 财务评估是运用统计学的因子分析法对上市公司的财务指标进行归类，总结，将反映上 市公司的众多指标归纳成几个方面，然后对每个方面进行打分来反映上市公司在不同方面的 得分，以帮助投资者对上市公司的财务状况和投资价值做出判断。 对公司财务的分析主要从以下四个方面，包括长期偿债能力，公司运营能力，盈利能力