4培训课件. 融资34培训课件.pptVIP

.iuu .iuu .iuu .iuu .iuu .iuu 4.融资 .......... * 4.1 企业内源融资与外源融资 .......... * 内源融资与外源融资 根据资金的来源，可以将融资方式分为内源融资与外源融资。 内源融资是指资金使用者通过内部积累为自己的融资。方式包括企业内部积累各种形式的公积金、折旧基金和未分配利润，以及公司股利分配中发放的股利等。 外源融资则是指资金短缺者通过某种方式向其他资金盈余者筹措资金。方式包括发行股票、债券，向银行或其它企业借款等。 .......... * 内源融资方式 个人 自愿储蓄 住房公积金 养老保险 企业 折旧 公积金 公益金 风险准备金 未分配利润 .......... * 外源融资方式 债务融资 权益融资 .......... * 权益融资与债务融资 根据企业融入资金的性质，可将外源融资方式分为权益（股权）融资和债务融资。 权益融资融入的资金属于企业的股本（没有还本付息压力)，它代表资金提供者对企业的所有权。具体体现为对企业利润和破产清算资产的索取权。 债务融资融入的资金属于企业的负债，它代表资金提供者对企业的债权。具体体现为对企业债务（本金+利息）的索取权及破产清算资产的优先索取权。由于利息是事先约定的，债权人的收益不随利润的变动而变动。 .......... * 内源融资与外源融资的比较 内源融资 规模较小 不借助于金融机构与市场 没有信息不对称问题 不存在信用风险 不存在债务约束与破产风险 融资者的独立性强 成本较低，但也存在机会成本 速度慢 外源融资 规模通常较大 通常借助于金融机构与市场 存在信息不对称问题 存在信用风险 存在债务约束与破产风险 融资者独立性差，不同程度地丧失决策权 成本相对较高 速度快 .......... * 权益融资 权益性融资的相关企业组织形式： 股份有限公司（corporation) 有限责任公司（Co., Ltd.;limited liability company) 合伙企业（partnership) .......... * 股份有限公司（corporation) 通过发行股票筹集资本,以其全部资产对公司债务承担有限责任。 企业法人，缴纳所得税。 公司的资本总额平分为金额相等的股份；股东以其所认购的股份对公司承担有限责任。每一股有一份表决权。 注册资本最低为人民币五百万元。 股份有限公司可公开发行股票，上市后为上市公司（public company)。 对转让出资没有限制。 由5人以上股东出资组成。 需要公开披露信息。 .......... * 有限责任公司（Co., Ltd.;limited liability company) 由2人以上50人以下股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任。 企业法人。 注册资本最低为人民币五十万元。 对转让出资有限制，需半数股东同意。 不能公开募股。 无须公开披露信息。 有限公司为介乎于股份有限公司和合伙企业之间的人资两合公司。　 .......... * 合伙企业(Partnership) 合伙企业由两个或两个以上的自然人通过订立合伙协议成立。合伙人共同出资经营，共负盈亏，共担风险。 合伙企业一般无法人资格，不缴纳所得税。 普通合伙企业的合伙人均为普通合伙人，普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任。 有限责任合伙企业由普通合伙人和有限责任合伙人组成。前者对企业债务负无限责任；后者只以其出资额为限对企业债务承担责任，一般不直接参与企业的经营管理活动。 合伙企业无最低注册资本金限额要求。 合伙人对企业的出资不得随意转让。 合伙企业比较容易设立和解散。 .......... * 债务融资 资金使用者向资金出借者借债，并承诺在未来按照一定的条件偿付贷款的融资方式，主要有： 银行贷款 发行债券 票据融资 商业信用 .......... * 银行贷款与发行债券的比较 银行贷款 间接融资，存款者并不直接承担借款者违约的风险 发放者只能是银行这种金融机构 非证券化，非标准化 不能流通转让 贷款者不必公开自己的信息，一般在私下协商完成 发行债券 直接融资，资金的最终供应者要承担借款者违约的风险 债券的持有者可是任何个人和企业 证券化，标准化 可以在二级市场上流通转让 发行人要公开信息 .......... * 债务融