投资2 1 股票市场与股票估值课件.pptVIP

第一节 股票与股票市场 一、股票 1. 股票的概念 ： 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发 行的股份凭证．股票代表着其持有者（即股东） 对股份公司的所有权．这种所有权是一种综合权 利，如参加股东大会、股票表决、参与公司重大 决策、收取股息或分享红利等． ? 股票具有如下特征： ? 不可偿还性 股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认 购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市 场卖给第三者。股票的转让意味着公司股东的变 化，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司 存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于 公司存续的期限。正是由于这种非返还性，使股 东与股份有限公司之间保持一种比较稳定的经济 关系。 ? 参与性 股份有限公司实际上是投资者通过股权 投资形式所拥有的资产。作为公司的所有 者，股票的持有者有权参与公司的经营决 策，有权决定公司日常管理机构 — 董事会 的人选，从而实现股份有限公司的盈利最 大化，实现股东应享有的经济利益。 ? 收益性 投资者购买股票的主要目的就是获取收益。 根据股份有限公司的章程，股票的持有者有权从 公司领取股息和分享公司的经营红利。此外，股 票还可以在二级市场流通，股票持有者可以获取 买卖股票的差价。 ? 流通性 股票是流动性很高的证券。它可以在股票交易 市场上，作为商品进行买卖或作为抵押品随时转 让。 ? 价格波动性和风险性 受股份有限公司的盈利水平、市场供求关系、 利息率对比以及全球政治经济等多种因素的影响， 股票的票面价值与市场价值往往是不一致的，股 票价格可以围绕其票面价值大幅度的波动。 由于股份有限公司在市场竞争中会有周期性变 化，其经营状况有好有坏，再加上股票本身具有 的市场价值会受股票交易市场的行情影响，因此 股票收益就具有较大的风险性。 2. 股票融资和信贷融资的区别 ? 信贷融资反映债权债务关系；股票融资反映财产 所有权关系 ? 信贷融资构成企业的财务负担，股票融资没有到期 偿还问题。 ? 提供融资者没有经营管理的权利；提供股票融资者 拥有经营管理的权利 ? 银行的收益是固定的利息收入；而股票的收益通常 是不固定的 ? 在企业破产清算时，信贷融资和股票融资的清偿顺 序不同。 发行方式 公募： 面向市场上大量的非特定的投资者 公开发行股票 私募： 向少数特定的投资者发行股票，其 对象主要有个人投资者和机构投资者 二、股票发行市场 股票发行市场又称一级市场，是指发行人 ( 公司 ) 直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票，包 括首次发行（ IPO ）和增加发行两种情形。 发行公司将发行 的股票全部出售 投资银行以略低的 价格一次性全部买进 投资银行以 较高的价格出售 投资者 股 票 发 行 的 包 销 程 序 制定新股发行计划 公司董事会形成发行决议 编制股票发行申请书 向政府主管部门和证券管理机构 递交各项文件，接受发行审查 经审查批准后，制作股票募集书 冻结股东名薄 确定发行目标 进行可行性研究 拟定股票种类和发行价格 股 票 发 行 的 程 序 确定委托代理 招认股份 认购人缴纳股款 交割股票 召开股东大会改选董事、监事 发行公司向证券管理机关报告登记发行结果 选择代理发行机构 签订委托代理发行合同 原有股东认领股份 公众认购 企业首次公开发行股票条件 ? 发行人自股份有限公司成立后，持续经营 时间应当在三年以上，但经国务院批准的 除外。 ? 发行人应当具有完整的业务体系和直接面 向市场独立经营的能力。 ? 发行人的资产完整。人员独立，财务独立 ， 机构独立 ，业务独立。 ? 最近三个会计年度净利润均为正数且累计 超过人民币三千万元，净利润以扣除非经 常性损益前后较低者为计算依据。 ? 最近三个会计年度经营活动产生的现金流 量净额累计超过人民币五千万元；或最近 三个会计年度营业收入累计超过人民币三 亿元。 ? 发行前股本总额不少于人民币三千万元。 上市公司公开发行证券条件 ? 上市公司的组织机构健全、运行良好。上市 公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、 财务分开，机构、业务独立，能够自主经营 管理；