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风险投资公司分析研究报告 创业公司的成长轨迹 MA 收 天使授资 成长期 死亡谷 创业时间 企业在不同的发展阶段,需要不同的投资者 天使投资与VcG投资的不同 太早期的项目不宜找vC投资! 投资阶段 种子期(可能尚无BP) 有部分基础,开始商品化或扩充 投资领域 仅在个人熟悉的领域 在选定的数个领域 考虑要点对创业者的了解和信任较全面深入的尽职调查 资金来源 个人 各类LP 决策者 个人 投资委员会 决策流程 简单 较复杂,时间长 投资金额几十万或百万RMB几百或几千万USD 投后参与 较深,如同共同创办人 较在董事会及战略层面 投资目的投资回报,个人名望财务回报,产业地位 风硷投资的操作流程 风险投资公司 中介机构 项目搜寻筛选 项目评估 创业家或项目经理 生败 资收 益 清算 谈判签约 培育风险企业 证券公司 上市PO 实现投资回报 企业回购 大企业或战略投资者 收购转售MA 风险投资的形式 口天使投资(个人授资):投资天使是指投资于创业企业的个人投资者,通常是企业家的亲朋好 友、商业伙伴,其特点是简单灵活但成功率偏低。 口公司制:以有限公司或股份公司的形式成立的风险投资公司。在我国大陆及台湾较多,原因是 大陆的风险投资法律体系尚未完善,而台湾则规定只有股份公司才能享受其给予的优惠政策。 口信托制:以信托投资公司的形式成立的风险投资基金。 口有限合伙制:是指在有一个以上的合伙人承担无限责任的基础上,允许其他合伙人以出资额为 限承担有限责任的经营组织形式。是欧美日风险投资的主要组织形式。 公司制股权投资基金 大事项报告 大事项 硅谷创业投资基金 拥 委托监督资产管理 有 投资管理 资产托管 过程监督 硅谷(基金管理人) 基金资产k---托管银行(基金托管人) 监督基金资产的投资运作 指示基金资产的运作 信托式∨CPE基金 监督 益人大会 投资管理 合格投资者(类似有限合伙 管理公司(类似普通合伙人) 目标公司 投资(最多99%) 授资(至少1%) 管理 信托公司(受托人) 合伙制投资基金 有限合伙人(投资者) 公共养老金、社保基金、公司年金、保险公司、富裕个 体、家族基金、共同基金、大学基金、FOF、主权财富 风险投资公司(一般合 伙人) 基金所有权 风险投资基金(有限合伙制) 基金投资管理 投资组合 投资 投资 投资 合伙人的权利与义务 普通合伙人GP 有限合伙人LP 权利经营管理权、对内执行合伙事务,对外代表有限合伙;按照数倍知情权、参与分配利润的权利、 于出资比例的标准分取投资回报的权利 咨询权 义务 无艰清偿责任,普通合伙人对有限合伙债务负有以自己的全部财按照有限合伙协议缴纳出资的 产清偿的义务;忠实义务,普通合伙人不能从事竞业禁止活动,义务、对有限合伙债务以出资 不能开展利益冲突交易,不得以损害有限合伙人的利益为代价,额为限承担有限责任,不得参 谋取个人利益;普通合伙人作为有限合伙人的管理者,应尽到善与对有限合伙的经营管理 良管理人的注意义务 中国创投,从全球化到本士化 十几年来,中国的创投产业一向以外资为主导,在境外募款成立美元基金,投 资中国项目在境外的控股公司,寻求海外的上市或被并购,也成就了创投作为最国际化的产业 LP Fund arup 1资金提供者,全为外资 资金管理者,外国公司,i资金接受者,华人创业 华人经营 者,但为境外控股公司