东北证券--食品饮料行业周报：酒鬼酒内参增速可观,山西汾酒主抓高端.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] /食品饮料 发布时间：2020-01-13 证券研究报告 / 行业动态报告 优于大势 上次评级： 优于大势 酒鬼酒内参增速可观，山西汾酒主抓高端 [Table_PicQuote] 报告摘要： 历史收益率曲线 [Table_Summary] 食品饮料 沪深300 本周观点：本周我们调研了山西汾酒和酒鬼酒。（1 ）山西汾酒渠道库 存良性，省外青花2-3 月库存，玻汾基本 1 月以内。2020 年公司以中 70% 高端为主，主抓青花，玻汾控量，其中青花20 、30 实现双十亿增量， 56% 42% 青花总量达到50 亿；青花20 、30 分开运作，青30 主要在高端团购， 28% 14% 0% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 青20 主要在宴席发力。（2 ）酒鬼酒主要打造内参、酒鬼、湘泉三大系 / / / / / / / / / 1 1 1 9 9 9 9 9 9 9 9 9 / / / 1 1 1 1 1 1 1 1 1 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 列，内参系列目标三年之内每年销量翻翻，2019 年增速可观；酒鬼系 2 2 2 列以梳理渠道和产品体系为主，未来聚焦核心单品高柔、传承等；湘 泉主要消耗生产过程中的低质基酒，占收入 10%左右。 涨跌幅（[Table_Trend]% ） 1M 3M 12M 绝对收益 2.04% 2.83% 70.50% 市场回顾：本周上证综指上涨 0.28%