川财证券--有色金属行业周报：疫情短暂影响复工,基本金属库存增加.pdf

疫情短暂影响复工，基本金属库存增加 ——有色金属行业周报 ❖ 川财周观点 证券研究报告 短期需求受制于疫情，关注电解铝环节盈利。疫情出现以来，随着开工时间 所属部门 ।行业公司部 延后，国内经济短期受到一定影响，基本金属价格呈现下跌趋势。前期受疫情 报告类别 ।行业周报 加重影响，基本金属需求走弱，短期价格出现下跌严重。随着国家大规模排查 及延迟开工等积极控制疫情的政策引导，本周基本金属止跌，LME 基本金属价 所属行业 ।有色金属 格显示，LME 铝，LME 铜，LME 锌，LME 铅，LME 锡，LME 镍价格变动分别上涨 报告时间 ।2020/02/08 3.09%，3.97%，2.54%，0.98%，2.97%，2.67%，库存方面受开工延迟等负面影 响增加。短期来看，基本金属需求下降，中长期主要关注基本金属基本面，其 中，电解铝新增产能投产受阻，盈利能力有望持续。进出口方面，1 月31 日， 分析师 世界卫生组织宣布将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件， 陈雳 对制造业影响有限，同时中国为铝的消费大国，进出口限制影响不大，价格主 证书编号：S1100517060001 010 要参考基本面情况。 chenli@ 特斯拉产量及交付量超预期，继续关注新能源产业链。在三季度财报超预期 后，特斯拉四季度财报中交付量继续超预期。数据显示，2019 年四季度特斯 联系人 拉共计生产汽车10.49 万辆，环比增加9.1%，交付汽车11.21 万辆，环比增 长15.2%，实际交付数据高于1 月初披露的经营数据。分车型来看，核心车型 关雪 证书编号：S1100118070003 Model 3 的交付量为9.26 万辆，环比与同比分别为16.1%、46.1%，约占总交 010 付量的83%。受核心经营数据刺激，特斯拉股价市值继续创新高。随着国产特 guanxue@ 斯拉产量放量，叠加2020 年国内新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，国内 整个新能源汽车产业链有望回暖，锂、钴作为上游原材料需求增加。 ❖ 市场综述 本周沪深300 下降2.60%,有色金属板块在28 个子行业中涨幅排名第23。子 板块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动-6.36%、-2.24%、- 7.88%、-6.64%；个股方面，本周涨幅前五的股票分别是常铝股份、格林美、 德展健康、赤峰黄金、赣锋锂业，涨幅分别为19.43%、10.23%、9.60%、9.41%、 8.21%；跌幅前五的股票分别是炼石航空、东方锆业、*ST 鹏起、深圳新星、 川财研究所 *ST 利源，跌幅分别为18.43%、16.31%、16.20%、15.08%、14.50%。 北京 西城区平安里西大街28 号 中海国际中心15 楼， ❖ 行业动态 100034 SMM：2020 年1 月SMM 中国电解铜产量为72.59 万吨，环比减少9.88%，同比 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 减少1.4%。新扩建产能爬产已经基本完成，因此在1 月份带来的增量有限； 厦11 楼，200120 而有炼厂受到环保限产干扰