证券投资主观题.pdfVIP

一．试述证券投资基本分析的主要内容。 1. 基本分析的含义： 又称基本面分析， 是指证券投资分析人员根据经济学、 金融 学、财务管理学及投资学的基本原理， 通过对决定证券投资价值及价格的基本要 素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和 财务状况等的分析， 评估证券的投资价值， 判断证券的合理价位， 从而提出相应 的投资建议的一种分析方法。 2. 主要内容： ①宏观经济分析： 宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影 响。判断宏观经济形势的基本变量。 其中，基本变量包括判断经济增长与经济周 期的主要指标（ GDP与经济增长率、失业率、通货膨胀）以及判断金融市场形势 的主要指标（货币供应量、利率、汇率） 。再运用 AD-AS进行分析，分析宏观经 济运行对证券市场的影响、 经济周期波动对证券市场的影响以及宏观经济政策与 证券市场的关系。 ②行业分析：主要是对产业的基本特性、 产业的生命周期以及产业结构进行分析。 行业分析是介于经济分析与公司分析之间的中观层次分析， 它在发现行业之间的 绩效差异以帮助发现投资机会方面， 既是重要的又是必要的。 产业类型 （朝阳夕 阳啊之类）；产业基本特点（特点、规模、利润水平） ；产业环境（政策、技术、 社会习惯、经济全球化） ；产业生命周期（初创、成长、成熟、衰退） ；产业结构 （垄断、完全竞争→定价）。 ③公司分析： 其中包括公司财务分析和公司价值分析。 1. 公司财务分析： 主要是 对公司财务方面的资料进行分析， 阅读上市公司的财务报表并对此进行分析。 其 中包括基于资产负债表的资产管理分析、 基于损益表的经营效益分析、 基于现金 流量表的现金流分析。 2. 公司价值分析： 对公司进行基本分析， 并对资本结构 -- 企业价值与股权价值进行分析， 在对公司进行估值是采用绝对估值法和相对估值 法。公司分析是基本分析的重点， 无论什么样的分析报告， 最终都要落实在具体 上市公司股票的走势上。如果没有对公司状况进行全面、客观、准确的分析，就 很难正确地预测其股票的走势。 四、试述对上市公司及其股票进行估值的主要方法。 对于上市公司的估值方法，通常包括两类：绝对估值法和相对估值法 绝对估值法：核心理念是“股票是未来预期现金流以合理贴现率进行贴现的现 值”，关键在于对股票未来现金流的预测和股票合理贴现率的确定。根据不同的 视角产生了多种不同的绝对估值法。 主要包括股利贴现模型、 自由现金流贴现模 型、剩余收入贴现模型。 ①股利贴现模型： 假设股票的价值等于未来永续现金流 的现金 （p0 为当期股票价格，股利增长率为 g，Di 为第 i 期股利， k 为权益资本的必要收益率） ②自由贴现模型： 相对估值法：也称乘数估值法，基本思想是：在运行良好的股票市场上，投资者 对未来获利预期相同的资产应该支付相同的价格； 或者说，投资者对相同质量的 资产不会支付更高的价格。在相对估值法中，市盈率、市净率、市售率、市现率 等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比。市盈率（股价 / 每股收益）、市 净率（股价 / 每股净资产）、市销率（市值 / 销售收入）、市息率（股息 / 股价） 精选文库 二、试述证券投资技术分析的三大假定与四大要素。 1. 技术分析对于市场的认识具有独到的一面， 总结出来就是它赖以存在的理论基 础，即三大假设：①假设 1—市场行为包括一切信息②假设