造车新势力系列报告之一：披沙拣金，各有千秋.pdfVIP

行业研究丨深度报告 目录 发展历程：第一轮洗牌完毕，第一梯队脱颖而出5 蔚来汽车：高端化先锋，一流服务塑造品牌 11 小鹏汽车：智能化范例，自动驾驶领衔市场 15 理想汽车：增程式黑马，成本管控盈利领先 19 威马汽车：传统基因者，新兴融合稳扎稳打23 能力评价：各有千秋，蔚来、小鹏相对领先26 投资建议：新势力加快放量，关注产业链机会29 图表目录 图 1：Model 3 大幅放量推动特斯拉销量高增长（单位：辆）5 图 2 ：特斯拉正改变消费者对于汽车的认知5 图 3 ：电动化使得核心部件切换，缩短技术差距6 图 4 ：部分造车新势力整理8 图 5 ：蔚来ES8 外观12 图 6 ：蔚来ES6 外观12 图 7 ：蔚来汽车分车型月销量13 图 8 ：蔚来汽车BaaS 模式14 图 9 ：蔚来亏损逐渐收窄15 图 10：2020Q2 蔚来毛利率明显转正15 图 11：小鹏G3 外观17 图 12：小鹏P7 外观17 图 13：小鹏汽车分车型销量（辆）17 图 14：小鹏汽车2020 年上半年亏损小幅收窄19 图 15：小鹏汽车2020 年上半年毛利率大幅提升19 图 16：理想ONE 外观21 图 17：理想ONE 外观21 图 18：理想ONE 销量基本保持在1500 辆以上（辆）21 图 19：2020 年7 月理想ONE 销量位列国内新能源车销量第十21 图 20 ：理想ONE 动力系统构成22 图 21 ：理想在2020Q1 已接近盈亏平衡22 图 22 ：理想2020Q1 毛利率快速提升22 图 23 ：威马EX5 外观24 图 24 ：威马EX6 Plus 外观24 图 25 ：威马分车型销量（辆）24 图 26 ：威马汽车具有完善的研发认证体系25 图 27 ：威马AJAX 纯电动平台，可衍生轿车、SUV 、MPV 等车型25 图 28 ：新势力第一梯队2020 年前7 月销量均已进入前20 名29 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 32 oPnOrPuNrQrRrOmPoRqMoP8OcM9PsQnNpNoOeRoOuNfQoOvM8OpNmNNZqQtQwMqQmM 行业研究丨深度报告 图 29 ：新势力第一梯队2020 年起占据私人消费新能源10%以上份额29 图 30 ：具备技术升级的汽车细分领域（单位：亿元）30 表 1：2014-2015 年成立的造车新势力7 表 2 ：造车新势力2018-2019 年实际上牌数排名（按2019 年降序排列，单位：辆）9 表 3 ：重要造车新势力各维度信息整理10 表 4 ：蔚来汽车核心团队构成 11 表 5 ：蔚来汽车重要时间线 11 表 6 ：小鹏汽车核心团队16 表 7 ：小鹏汽车重要时间线16 表 8 ：小鹏XPILOT 3.0 功能先进，与特斯拉AP 3.0 接近18 表 9 ：小鹏汽车XPILOT 各版本介绍19 表 10：理想汽车核心团队20 表 11：理想汽车重要时间线20 表 12：威马汽车重要时间线23 表 13：威马汽车核心团队25 表 14：第一梯队基本情况对比26 表 15：分车型参数对比27 表 16：分车型参数对比28 表 17：汽车变革中新增零部件市场需求29 表 18：主要零部件上市公司与造车新势力合作情况30 请阅读最后评级说明和重要声明