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[进阶篇] 股票估值深入学习研究 机构的估值方法之一：FCFE模型的学习 目前机构常用的估值方法一般有两种：相对估值法和绝对估值法。前者包括PE、PB、PEG、 EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内 同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的 （特别是香港和美国）同行业 重点企业数据进行对比。后者主要就是两个方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权 定价模型 （主要应用于期权定价、权证定价等）。 第一种方法实际上很好理解，第二种方法就显出机构的 “专业”来了，所以，必须了解他们 是怎么玩的。 而现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就 是FCFE股权自由现金流模型。因此，我们也应该着重看看这个东东到底怎么回事。 一、FCFE模型的起源 FCFE模型的来源是现金流贴现定价模型，而现金流贴现定价模型是基于这么一个概念：资产 的内在价值是持有资产人在未来时期接受的现金流所决定的。由这个定义出发，可以推导出 现金流贴现模型。应该说这个模型是很好理解的。特别是假设无限期持有后，内在价值等于 未来各期现金流的贴现值累计之和。 即：P0 （Dt/ （1+k）^t)的累加 其中Dt就是未来各期的现金流。k是资本