投资心理规则 (8).pdf

第十章 特殊的短线交易状况 历史会重演，只是不会百分之百相同。 现在我们可以设计一份检查表，每个月根据这张检查表来评估、接受或 拒绝可能的短线交易机会。你也可以从本书所列的交易机会之外，自己找出其它 的交易机会。为了让你体会这样做的目的，我在本章中安排了几种每个月你应该 要注意的特殊交易型态。这些交易是以当月特定的日期及假日为为基础。 在当月特定的日期进行交易根本不是什么新概念。正如前面提过的，这 种概念已经流行了很多年。在此，我要对股价在每月初会上涨的这个市场真理略 做补充。这么做的用意是要证明，债券价格同样也会出现如前述的每月上涨状况。 现在我们要以这些概念为基础，开始发展一套赢家策略。 股价指数的月底交易 现在有几种能够让投机者掌握住价格振荡的方法。标准普尔500股价指 数是代表股市波动的主要指标，但直到最近，标准普尔小型指数期货合约较低的 保证金，才逐渐吸引小型投资人的注意。另一个新的期货商品，则是模仿道琼斯 平均指数所设计的道琼斯30指数期货，我预期未来道琼斯30指数将成为期货交 易市场的一项重要商品。 在此之所以要用标准普尔500指数期货作为讨论基础，理由很简单：因 为这个指数期货早在1982年起就开始交易了，所以我们有更多的资料可供使用， 至于道琼斯30指数则是从1997年才开始交易。但是不管怎么样，这种策略可以 运用到所有的股价指数的交易上，你只需依据保证金、合约规模及目前的波动等 情况，来调整你的止损点就可以了。 我的测试结果是上溯自1982年起，在每个月的第一个交易日开盘时买 进，并在出现第一个让我们有获利的开盘价时卖出，所得出的结果。我设定的止 损点只有1500美元，但不会在进场当天使用，而是在进场之后，一直维持这个 止损点。其结果是，总共进行了129笔交易，净利73437美元，如果每个月只交 易一次的话，一年将净赚7000美元。这套方法的绩效太好了，准确率为85％， 平均交易获利良好。 （这里指的是净利，利润减去亏损，再除以总交易笔数。） 最大平仓亏损金额是在3325美元，不到获利总数的5％。这种方法的效果相当 不错。 限定月份交易 假如你能掌握到这个方法的秘诀，你可能会问自己，是否某几个月份的 绩效会比其它月份更好。答案是肯定的。过去16年来表现最差的月份是1月、2 月及10月。这些月份你是应该要回避的，或是在从事周期性交易时要特别小心 的月份。 让绩效更好 虽然在投机这行里的某些竞争对手，也了解这种重复出现的型态，但是 他们通常不会持续地利用它，也不会想到要跳过某些月份。虽然能够运用这个型 态已经是一大进步，但是我们还可以做得更好。 那么该怎么做呢？只要在国债市场呈现上升趋势时，使用每个月第一个 交易日买进的这个办法就成了。正如我先前所显示的，国债市场的上升趋势会导 致股市上涨。有个很管用，也很容易执行的原则，就是在我们计划进场的前一天， 国债的收盘价比30天前高，我们就在当月第一个交易日买进，随便哪个月都行。 理由很明显，因为国债上涨可以支持股市上涨。 国债市场的月底交易 接下来，让我们采用如同在标准普尔500指数范例中的操作模式，看看 每个月的第一个交易日买进国债的情形。以1100美元为止损点，并在开盘后首 度出现获利时就卖出的原则，结果获利颇丰。这样的交易方式准确率近70％， 而且在我们平均每个月只进场一次的情况下，每笔交易平均获利算是相当高的。 我们只要跳过表现较差的月份，就可以大幅提高绩效，这些月份是1月、 2月、4月和10月，12月则要打个问号了。 正如我们前面提过，股市在月底上扬的现象已经有多年的记录，我所要 做的，不过是想办法让这段期间的交易获利更好。至于国债市场在同期间内的上 涨现象，到目前为止只有我的少数学生们了解。根据我多年来的研究和实务交易 经验显示，这段期间也是国债以及短期证券价格出现短期振荡的最好时点。 我们还可以做得更好：只要参考黄金市场的趋势变化，就可以让我们过 滤掉绩效差或赚得很少的交易。正如对我们认识市场贡献卓越的马蒂·史威格或 约翰 ·墨菲 （他的书最值得一读）在书中写到的，黄金对国债的影响力极大。金 价上涨的时候，将会阻碍国债价格上扬；相反地，当金价下跌的时候，国债价格 比较会上涨。 耐心等待机会也许是期货交易员最缺少的特质了。我猜，大多数人都是 管他三七二十一地就进场交易