万科现金流量表分析.docxVIP

（1）总体结构分析 项目 经营活动现金流入小计 投资活动现金流入小计 筹资活动现金流入小计 36?现金流量表结构分析 项目 经营活动现金流出小计 投资活动现金流出小计 筹资活动现金流出小计  2009?年?1-12?月 59,485,125, 1,168,811, 21,560,601, 2009?年?1-12?月 50,231,774, 5,359,472, 629  流入结构 图?表 流出结构 通过结构分析可以看出，公司的主要现金流入来自于经营活动，筹资活动次 之，比例较大。而现金流出也主要由于经营活动，筹资活动现金流出仍次之，也 占较大比例。 （2）各项结构分析： 经营活动现金流入内部结构 3%  销售商品、提 供劳务收到的  16% 经营活动现金流出内部结构 购买商品、接受 劳务支付的现金 支付给职工以及 为职工支付的现 现金 收到其他与经 营活动有关的 现金 13% 2%  69% 金 支付的各项税费 97% 支付其他与经营 活动有关的现金 图表?37?经营活动现金流 如上图，经营活动现金流入中，销售商品、提供劳务收到的现金占经营活动 现金流入占 绝对高的比例，%。在经营活动现金流出中，购买商品、接受劳务支付的现 金比重最大，%。支付其他与经营活动有关的现金也占较大比重，%。 图表?38?投资活动现金流 投资活动现金流出内部结构 购建固定资产 、无形资产和 其他长期资产 15% 所支付的现金 投资支付的现 金 56% 29% 取得子公司及 其他营业单位 支付的现金净 额 投资活动现金流入中，取得投资收益收到的现金占比最大，%，但也不突出； 投资活动现金流出中，主要是取得子公司及其他营业单位支付的现金净额，达%， 其次为投资支付现金也较大，占%。 图表?39?筹 筹资活动现金流入内部结构 筹资活动现金流出内部结构 0% 4%  4% 吸收投资收到的 现金 其中:子公司吸收  12%  1%?????????????????????????偿还债务支付的 现金 少数股东投资收 到的现金 取得借款收到的 现金 92% 发行公司债券收 到的现金  87% 分配股利、利润 或偿付利息支付 的现金 其中:?子公司支 付给少数股东的 股利、利润 资活动现金流 筹资活动现金流入中，取得借款收到的现金占筹资活动绝对高的比例%。其 他三项很小。现金流出主要是偿还债务支付的现金，比例很高，%；分配股利、 利润或偿付利息支付的现金比例也较高%。 现金流量表主要项目分析 以下分析占现金流量表中的变动明显或影响较大的项目： （1）销售商品提供劳务收到现金 此项金额亿元，大于营业收入元。应收帐款为亿，金额相对较小。预收款项 亿，金额较大，对销售商品提供劳务收到现金影响较大。由此分析，万科隐性融 资对经营现金流入贡献大，也体现万科收现能力强。 （2）购买商品、接受劳务支付的现金 此项金额为亿元，略大于营业成本亿元，企业有应付账款?163?亿元，预付款 项亿，综合判断万科的付现率较高，资金不紧张，商业信用良好。 （3）支付其他与经营活动有关的现金 此项金额为亿元，占经营活动现金流出的%，增长率为%。主要是支付集团外 部单位往来款项亿元，支付的各种保证金、押金亿元，支付联营、合营公司款项 亿元。结合其他应收款一年内增长了亿元的情况，万科应关注此项现金管理。 （4）取得投资收益收到现金 此项金额为亿元，增长%。利润表中投资收益增加%，主要原因是本期处置公 司及联营公司项目结算增加。综合判断，万科的投资回报率高而且质量好。 （5）发行公司债券收到的现金 2008年发行5年期固定利率债券亿元，这一点也体现公司资信良好，偿债能 力强，融资渠道丰富。 （6）购建固定资产、无形资产和其他长期资产 此项金额为亿元，2008?年金额为亿元，增长率为%。主要是对联营及合营企 业的投资的长期股权投资增加，这与万科的业务和规模的扩张是一致的。 （7）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 此项金额为亿元，2008年金额为亿元，并无明显的差异。期内，公司主要发 起设立的注册资本在人民币3000万以上的子公司15家，投资额亿，其中亿投资的 子公司经营范围是房地产开发经营。可见万科的投资额高具有持续性，业务单一 无多元发展趋势。 （8）取得借款收到的现金 此项金额为亿元，对筹资活动现金流入的占比高，而且增长率为%，增长了 亿元。万科通过银行筹集资金能力强，商业信用高。 （9）偿还债务支付的现金 此项金额为亿元，金额大，占比高，增长明显。结合取得借款收到的现金， 判断万科资金周转是处于良性循环状态。 （10）分配股利、利润或偿付利息支付的现金 此项金额为亿元，在融资活动现金流出中占比较大。反映万科现金充裕。 现金流量表总结 综上所述，企业内部产