以绝对收益为目标的固收+策略构建方法.pdfVIP

目 录 一、构建以绝对收益为目标的固收+策略的意义和思路 5 （一）构建固收+策略的意义 5 （二）绝对收益目标的固收+策略构建思路 5 二、资产组合维度出发的绝对收益型固收+策略 6 （一）股债配置型绝对收益策略 6 1. 固定比例股债配置策略 6 2. 限定股票仓位上限的动态股债资产配置策略 7 3. 限定组合最大回撤的股债资产配置策略 9 （二）以债券为主的多资产配置型绝对收益策略 12 1. 多资产静态配置策略 13 2. 多资产轮动策略 13 3. 多资产目标波动率策略 14 （三）小结 15 三、策略组合维度出发的绝对收益型固收+策略 16 （一）各类型策略相关性低 16 （二）固收+多策略固定比例均衡配置 17 （三）固收+多策略风险平价配置 18 1. 固定债券仓位的风险平价组合 18 2. 风险平价组合 18 （四）固收+多策略目标波动率配置 19 （五）小结20 四、总结 21 五、风险提示 21 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 2 基金专题报告 图表目录 图表 1 纯债指数年度收益有波动且不排除负收益 5 图表 2 债市收益率处于相对低位时往后一年纯债指数收益空间不大 5 图表 3 银行保本型理财发行占比逐年回落 5 图表 4 银行理财预期收益率2018 年开始逐步无铆化 5 图表 5 固定比例股债配置策略历史收益走势 7 图表 6 固定比例股债配置策略风险收益 7 图表 7 股债性价比指标历史分位点沪深300 走势 8 图表 8 股债配置策略_股债性价比渐近法收益走势 8 图表 9 股债配置策略_股债性价比极值法收益走势 8 图表 10 基于股债性价比的股债配置策略风险收益 8 图表 11 股债性价比结合动量股债配置策略收益走势 9 图表 12 股债性价比结合动量股债配置策略风险收益 9 图表 13 CPPI 控制回撤策略历史收益走势 10 图表 14 CPPI 控制回撤策略风险收益 10 图表 15 CPPI 结合估值控制回撤策略历史收益走势 10 图表 16 CPPI 结合估值控制回撤策略风险收益 10 图表 17 沪深300PE 与未来一年综合最大回撤 11 图表 18 PE 与未来一年综合最大回撤线性拟合 11 图表 19 PE 对应控制回撤策略历史收益走势 11 图表 20 PE 对应控制回撤策略风险收益 11 图表 21 沪深300 股息率与未来一年综合最大回撤 12 图表 22 股息率与未来一年综合最大回撤二项式拟合 12 图