电子行业市场前景及投资研究报告：苹果、面板，第三代半导体.pdf

[table_research] 行业深度报告●电子 2020 年09 月23 日 [table_main] 公司深度报告模板 苹果、面板为中军 电子行业 第三代半导体为先锋 中性 维持评级 核心观点：  美国持续加大对我国科技等领域的制裁，在外部摩擦不断升温的情况 下，短期市场风险偏好进一步提升存在不确定性，预计Q4 行业估值水 平将维持震荡，建议投资者关注 “中军”：确定性强的业绩高增长的苹 果和面板产业链；“先锋”：有望迎来政策红利的第三代半导体领域。  消费电子：关注苹果产业链的投资机会。手机：苹果手机用户平均使 用时间较长，iPhone 12 系列手机将首次支持5G，存量用户将在1-3 年 内更换手机，此外，华为受美制裁销量可能受到影响，预计苹果手机 销量未来 1-3 年将快速提升并扩大市场份额，建议关注苹果手机占比 较高的鹏鼎股份、蓝思科技；手表：随着健康等功能的逐步丰富，手 表有望迎来快速增长阶段，建议关注苹果手表收入占比较高的环旭电 子等；TWS 耳机：预计苹果系列无线耳机未来仍有望保持快速增长， 行业数据 2020-09-18 关注TWS 耳机生产厂商立讯精密和歌尔股份。 [table_report]  液晶面板：韩国企业逐步退出LCD 面板领域，供需格局改善带动面板 价格的上涨，预计未来面板行业的盈利能力将显著改善。产能继续向 中国大陆转移，预计未来中国大陆市场份额将达到70%以上，面板进 入中国大时代，建议关注京东方A 、TCL 科技。  半导体：半导体领域为中美科技等领域摩擦中的卡 方向，未来发 展道阻且长。产业链高自主、高可控仍是未来的重点方向。预计国家 的相关政策、资本支持将持续推出，第三代半导体相对硅基半导体的 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 偏低投入、较小差距有望得到重点支持，并具备弯道超车的可能。建 议关注在第三代半导体领域较早布局并实现规模收入的三安光电等。 相关研究  投资建议：我们认为未来一段时间电子行业的行情仍将受到外部环境 的影响，维持“中性”评级。建议关注苹果产业链、面板、第三代半 《5G 将引领产业进一步升级，寻找中国电子信 导体等领域具有“龙头基因”且估值较为合理的标的，包括鹏鼎控股、 息产业龙头》 2019-0 1-31 环旭电子、蓝思科技、立讯精密、京东方A 、TCL 科技、三安光电等。 《 将对电子行业形成有效助力，促进其向 重点公司盈利预测与估值水平情况 （截至2020 年09 月18 日） 更高质量发展》 2019-03-05 EPS PE 《整芯助魂工程彰显集成电路地位，多要素共振 股票代码 股票名称 股价 2019E 2020E 2021E 2020E 2021E 加速推进》 2019-03-11 002938.SZ 鹏鼎控股 57.55 1.27 1.38 1.68 41.70 34.26