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Manage For Value —YY 公司实施价值管理，挖掘企业价值案例 田莉 “EVA有效吗”登于《北大商业评论》2004-06 引言 Value Based Management （VBM），即价值管理，是上世纪九十年代流行于欧美的管理 方法。价值管理体系是以 EVA （经济增加值）等价值衡量指标为管理工具，以改革业绩衡量 体系为切入点，以激励管理层和员工为股东创造价值为最终目的的管理系统。价值管理的理 论基础较为严谨科学，在实践中简明易施并成体系，因此对国内企业进行管理变革有很强的 适用性。 什么是价值管理 价值管理（VBM，Value Based Management），简单来说，是关于如何管理公司的业绩衡量和如何进行管 理层激励，以有利于股东价值的创造的管理体系。价值管理应用经济增加值－EVA（Economic Value Added）等 价值衡量指标来代替传统的会计指标考量公司的业绩，因为它不仅考虑了营运效果，也衡量了资本占用的成本。 价值管理成功的关键在于其影响组织内思考和行为的方式使之与股东的观点和利益相一致，即，资本来源于外部 的投资人，并且是有成本的，公司管理层和员工的责任是如何尽可能有效地使用资本并使其发挥最大的效用，创 造最大的价值；公司管理层和员工应当有足够的知识和技能进行自己领域内的正确的经营决策以正向影响公司的 价值。因此，价值管理最终将影响公司的企业文化，将原有的集权的，重规模不重效率的，股东与经营人对立的 企业文化转变为强调责权利一致的，重效率的，经营人像股东那样思考和做事的价值文化。 在上个世纪九十年代中期，价值管理作为一种管理思潮被很多上市公司和跨国集团所采纳，并身体力行。 如可口可乐、西门子、孟山都、ATT 等等。实施价值管理的公司全球不下几百家，行业涉及广泛。由于价值管 理衡量投资的机会成本，对资本投资密集型的制造类、生产类企业的效果比较显而易见。如汽车零部件制造商 Briggs Stratton，Visteon；基础原材料行业的加拿大铝业，朝 日化工；电力行业的美国蒙大拿电力公司，南 非 Eskom 电力公司；快速消费品行业的加拿大 Molson 啤酒公司，日本麒麟啤酒公司等。但是，应用价值管理的 远不止于生产类的企业，服务性公司、政府机构、以及非盈利性事业单位也纷纷效仿应用价值管理方法来改善管 理和提高效率。如，新加坡大华银行，澳大利亚国民银行，新加坡政府，美国邮政总署等等。诚然，“衡量什么 就得到什么（What measured, what managed）”。许多采取价值管理方法的公司获得了不错的股东回报。 中国随着资本市场的不断成熟和股东对 自身权益保护的意识的提高，许多上市公司，如青岛啤酒、上海 宝山钢铁等等，也开始尝试价值管理的管理模式，以更好地与股东进行沟通，更好地保护投资人的利益。对于中 国公司来说，如果公司本身管理水平比较低，可以借实施价值管理的契机将公司的内外部管理和沟通进行一下梳 理，建立起基本的公司管理制度，并将价值管理的思维注入所建造的管理制度里。因此，以衡量变革为切入点的 价值管理实践，在中国有其适用性。笔者认为，在未来股市走出低谷，走向 良性发展的过程中，价值管理必然扮 演十分重要的角色，价值管理也会成为经济金融界的重要话题。 1 YY 公司实施