钢铁行业：行业市值及PB超跌期待修复.pdf

行业研究 Page 1 [Table_KeyInfo] 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 谨慎推荐 钢铁 钢铁行业2 季度投资策略 （维持评级） 2011 年4 月11 日 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 一年该行业与上证综指走势比较 行业季度投资策略 516 430 344 行业市值及PB 超跌期待修复 258 172 86 0  钢价出现止跌回升，建筑类钢材涨幅明显 10/04 10/06 10/08 10/10 10/12 11/02 一季度由于钢铁需求未见实质性好转，且钢材库存又创出历史新高，节前 钢铁 上证综指 持续拉涨的钢价出现回落，最大跌幅在300 元/吨左右。但到3 月底止，一 资料来源：国信证券经济研究所 方面日本地震对全球钢铁供需格局产生了一定的影响利好我国钢铁行业， 相关研究报告： 另一方面国内开工旺季即将来临钢材需求预期再次好转，钢价出现止跌回 《地震突发利好我国钢铁业》——2011-3-17 升，其中尤以螺纹钢等建筑用钢材涨势最为明显。截止到4 月9 日螺纹钢 月环比上涨了 120 元/吨以上，期货价格也出现止跌回升迹象。 《钢铁行业月报：钢价上涨延续，行业估值超  二季度行业供需情况将有望改善 跌》——2011-2-15 《钢铁行业月报：矿价上涨与补库需求推升钢 我们认为二季度钢铁行业供需状况有望改善，具体是 1 ）3 月份日均粗钢产 价》——2011-1-25 量达194 万吨，创历史新高，开工率已达90%以上，短期产能供给达到高 《成本上涨推动钢价回升》——2010-12-9 限，特别是长材类钢材的产能在季度旺季的预期下相对偏紧；2 ）保障房建 设预期增量抵消地产调控影响，供需格局特别是建筑钢材供需格局将有所 证券分析师：郑东 改善；3 ）日本地震后的灾后重建有利于钢材出口；4 ）钢材库存开始下降。 电话: 010  矿石价格高位运行，高成本仍将压制行业利润 E-mail: zhengdong@