“拥抱成长”新能源汽车产业链系列报告，全球电动化趋势持续推进.pptxVIP

01景气度全球电动化浪潮兴起，行业复苏上行全球新能源乘用车市场复苏全球新能源乘用车销量逐步恢复，Model 3最为畅销。全球新能源乘用车销量环比持续修复，7月同比实现高增长。受到疫情影响，2020年上半年全球新能源乘用车市场表现疲软。根据GGII数据， 2020H1全球新能源乘用车 累计实现销量85.15万辆，同比下滑15.9%。但从各月表现来看，从5月开始，全球新能源乘用车销量环比保持正增长，呈现逐月修复的趋势。此外，2020年7月，全球新 能源乘用车销量取得22.27万辆的优异表现，同比明显增长63.3%。随着疫情影响的不断消退，国内及欧美等主要市场有望持续发力，全年全球销量表现仍然可期。Model 3为全球最畅销车型。根据GGII数据，2020年1-7月，特斯拉Model 3以16.38万辆的销量成为全球最畅销乘用车车型，在纯电动乘用车市场中的市占率高达22.6%，领先优势显著。随着特斯拉在全球布局的持续完善，车型供给的不断丰富将推动其全球销量规模扩大，从而带动全球新能源汽车销量增长。图：全球新能源乘用车销量走势（万辆）图：2020年1-7月全球纯电动乘用车销量TOP20（万辆）环比持续恢复同比高增长资料来源：GGII，华西证券研究所资料来源：GGII，华西证券研究所欧洲成为全球新能源乘用车销售主力市场，欧洲+中国合计销量比重同比提升激励+限制双管齐下，欧洲市场快速增长。欧盟严格碳排放+拟对零排放车型免征增值税等政策推动下，欧洲多国陆续出台禁售燃油车以及鼓励电动车发展的政策，欧洲市场加速执行电动化策略，新能源汽车市场迎来快速发展期。根据GGII数据，2020年1-7月，欧洲合计实现新能源乘用车销量46.34万辆，在全球市场中的比重同比提升19.5pct至43.1%，取代中国成为全球第一大销售市场；中国市 场1-7月合计销量在全球市场中的占比为38.5%，欧洲+中国合计占比同比提升2.2pct至81.7%，为全球最为重要的两个新能源乘用车消费市场。图：2020年欧洲市场新能源乘用车销量情况（万辆）图：全球新能源乘用车销量结构资料来源：GGII，华西证券研究所资料来源：GGII，华西证券研究所国内新能源汽车有望逐步恢复高景气度，乘用车销量结构优化明显国内新能源汽车销量回暖，结构优化。国内新能源汽车销量回暖趋势明显。根据中汽协数据，8月，新能源汽车产销量分别为10.6万辆、10.9万辆，实现单月销量高于产量，同比分别增长17.7%、25.8%，环 比分别增长6.0%、11.7%，8月为今年以来首个产销量同环比均实现正增长的月份，后续在需求扩大叠加市场优质供给增加驱动下，C端和B端有望共同发力贡献销量，产 业链恢复高景气度趋势。2020上半年乘用车销售质量较好，结构同比优化。根据电车汇上险数据，2020年1-6月，新能源乘用车上险量为29.9万辆。销量同比虽然下滑44%，但在结构上，零售 市场份额占比同比显著提升约24个百分点至72%，成为主力市场；零售端上险量约为21.5万辆，同比下滑17%，同比下滑幅度较小。上半年乘用车销量质量较好，零售 端市场表现情况更具代表性。图：2020年上半年新能源乘用车销量结构图：国内新能源汽车销量情况（万辆）2019H12020H1首月同环比均 实现正增长资料来源：Wind，中汽协，华西证券研究所资料来源：电车汇，华西证券研究所4国内新能源乘用车市场需求端呈现多点开花局面外资/合资+自主+新势力等共同发力，涌现多款畅销车型。根据GGII数据，2020年1-8月，Model 3国内市场实现销量6.57万辆，在新能源乘用车整体销量中的占比12.8%，为国内最畅销车型。2020年8月，五菱宏光mini EV凭借优异的性价比优势，实现销量1.50万辆，环比增长104.1%，取代Model 3成为当月国内销量最高车型。此外，AionS、比亚迪秦Pro EV、宝马5系、蔚来ES6等车型均实现良好销量表现，国内市场新能源乘用车销量呈现多点开花局面。图：2020年8月国内新能源乘用车销量TOP20（万辆）图：2020年1-8月国内新能源乘用车销量TOP20（万辆）资料来源：GGII，华西证券研究所资料来源：GGII，华西证券研究所国内市场优质车型供给持续，助推下半年销量增长根据工信部，包括Model 3磷酸铁锂版、大众ID.4、奥迪e-tron等重要车型入选不同批次《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，下半年优质供给将持续，有望驱动消费 增长，带动销量提升。表：Model 3铁锂版、ID.4、奥迪e-tron等车型入选《新能源汽车推广应用推荐车型目录》性能指标情况性能指标特斯拉Model 3上汽大众ID.4奥迪e-tron标准续航版长续航版磷酸铁锂版长续航版推荐目录批次2019年第11批2020年第3批2020年