策论新能源汽车：电池日叠加行业排产复苏一触即发.docxVIP

目录 我们与市场的不同：科技布局可提前 3 市场：风险偏好压制，科技行情尚未到来 3 我们：9 月或为中美关系预期冰点，逢跌加科技 4 逢跌加科技：新能源汽车是较佳选择 6 科技：风格五分天下，电新电子计算机是主角 6 新能源汽车风险特征：隶属中性，匹配低度风偏回升 7 新能源汽车盈利属性：修复领先，PB-ROE 近周期消费 9 盈利修复的催化：政策推动销量上行超预期 9 国内：补贴退坡有限，配套建设提速有望进一步刺激 9 国外：史上最严碳排放形成倒逼，2020H2 确定性放量 12 自下而上的进攻：优选动力电池和材料环节龙头及 LG 产业链 13 我们与市场的不同：科技布局可提前 市场：风险偏好压制，科技行情尚未到来 外部风险压制风险偏好。特朗普在单方面对华科技制裁中支持率得到修复，尝到“甜头”，近一周来拜登相对特朗普的领先票数持续收窄， 9 月 18 日已至 6.2%，叠加特朗普在后续辩论阶段的可能优势，市场对美国大选前中美风险预期加大。9 月 29 日将展开美国总统大选首次辩论，直到 11 月 3 日总统选举投票前，外部风险将压制A 股风险偏好。 图 1：近一周来拜登相对特朗普的领先票数持续收窄 图 2：美国大选进入最后阶段，中美问题压制风险偏好 数据来源：Real Clear Politics 数据来源： 面对