净资产收益率的计算、影响因素分析与实例.pdfVIP

净资产收益率指标的计算方法 净资产收益率也叫净值报酬率或权益报酬率 , 该指标有两种计算方法 : 一种是全面摊薄净资产收益率 ; 另一种是加权平均净资产收益率。不同的计 算方法得出不同净资产收益率指标结果，那么如何选择计算净资产收益率 的方法就显得尤为重要。 对从两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质、含义及计算选择 , 笔者谈点看法： 一、性质比较 两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质比较 : 全面摊薄净资产收益率 =报告期净利润÷期末净资产 ―――――（ 1） 加权平均净资产收益率 =报告期净利润÷平均净资产 ―――――（ 2） 在全面摊薄净资产收益率计算公式 (1) 中，分子是时期数列，分母是时 点数列。很显然分子分母是两个性质不同但有一定联系的总量指标 , 比较得 出的净资产收益率指标应该是个强度指标 , 用来反映现象的强度 , 说明期末 单位净资产对经营净利润的分享。 在加权平均净资产收益率计算公式 (2) 中 , 分子净利润是由分母净资产 提供，净资产的增加或减少将引起净利润的增加或减少。根据平均指标的 特征可以判断通过加权平均净资产收益率计算公式 (2) 中计算出的结果是 个平均指标，说明单位净资产创造净利润的一般水平。 二、含义比较 二、两种计算方法得出的净资产收益率指标的含义比较： 由于两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质不同，其含义也有 所不同。 在全面摊薄净资产收益率计算公式 (1) 中计算出的指标含义是强调年 末状况，是一个静态指标，说明期末单位净资产对经营净利润的分享 , 能够 很好的说明未来股票价值的状况，所以当公司发行股票或进行股票交易时 对股票的价格确定至关重要。另外全面摊薄计算出的净资产收益率是影响 公司价值指标的一个重要因素，常常用来分析每股收益指标。 在加权平均净资产收益率计算公式 (2) 中计算出的指标含义是强调经 营期间净资产赚取利润的结果 , 是一个动态的指标 , 说明经营者在经营期间 利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净 资产创造利润能力的大小的一个平均指标 , 该指标有助于公司相关利益人 对公司未来的盈利能力作出正确判断。 三、计算选择 净资产收益率指标的计算选择： 由于净资产收益率指标是一个综合性佷强的指标。 从经营者使用会计信息的角度看，应使用加权平均净资产收益率计算 公式 (2) 中计算出的净资产收益率指标，该指标反应了过去一年的综合管理 水平，对于经营者总结过去，制定经营决策意义重大。因此，企业在利用 杜邦财务分析体系分析企业财务情况时应该采用加权平均净资产收益率。 另外在对经营者业绩评价是也可以采用。 从企业外部的相关利益人股东看，应使用全面摊薄净资产收益率计算 公式 (1) 中计算出的净资产收益率指标，只是基于股份制企业的特殊性：在 增加股份时新股东要超面值缴入资本并获得同股同权的地位 , 期末的股东 对本年利润拥有同等权利。正因为如此，在中国证监会发布的《公开发行 股票公司信息披露的内容与格式准则第二号：年度报告的内容与格式》中 规定了采用全面摊薄法计算净资产收益率。全面摊薄法计算出的净资产收 益率更适用于股东对于公司股票交易价格的判断，所以对于向股东披露的 会计信