开普云-市场前景及投资研究报告-领先的“互联网+政务”服务提供商.pdfVIP

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2020-10-02 发布于广东
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开普云-市场前景及投资研究报告-领先的“互联网+政务”服务提供商.pdf

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2020 年 09 月 29 日证券研究报告创新技术与企业服务研究中心开普云 (688228.SH) 买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）：61.20 元领先的“互联网+政务”服务提供商目标价格（人民币）：83.60 元市场数据(人民币) 公司基本情况(人民币) 总股本(亿股) .67 项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 已上市流通A 股(亿股) .15 营业收入(百万元) 228 298 389 504 648 总市值(亿元) 41.09 营业收入增长率 45.54% 30.71% 30.60% 29.52% 28.53% 年内股价最高最低(元) 68.93/60.57 归母净利润(百万元) 63 78 106 141 180 沪深300 指数 4582 归母净利润增长率 74.84% 24.71% 35.40% 32.64% 28.22% 摊薄每股收益(元) 1.247 1.555 1.579 2.094 2.685 上证指数 3218 每股经营性现金流净额 1.10 0.89 1.76 1.55 2.22 ROE(归属母公司)(摊薄) 36.75% 33.46% 8.56% 10.19% 11.56% 人民币( 成交金额(百万元) 元) 1000 P/E NA NA 38.76 29.22 22.79 106.03 P/B NA NA 3.32 2.98 2.63 800 96.88 来源：公司年报、国金证券研究所 600 87.73 78.58 400 投资逻辑 69.43 200  公司是国内“互联网+政务”领域先行者，当前正处于快速发展期。公司历经 60.28 0 多年发展，在“互联网+政务”领域完成了基础技术积累和平台化转型并初步 0 1 1 0 3 3 3 3 9 2 3 6 建立起围绕数字内容全生命周期管理的技术和产品体系。当前发展进入新阶 0 1 0 0 9 9 0 0 1 1 2 2 段，营收、净利快速增长，2016-2019 营业收入 CAGR 达 41.5% ，归母净利成交金额开普云沪深300 润CAGR 达 65.2% 。我们认为，公司未来成长的主要逻辑，一方面是持续深耕“互联网+政务”领域，不断提升产品竞争力、扩大市场份额；另一方