北京利尔-市场前景及投资研究报告-利剑出鞘，卓尔不凡.pdfVIP

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2020-10-02 发布于广东
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2020 年 09 月 29 日证券研究报告资源与环境研究中心北京利尔 (002392.SZ) 买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）： 5.88 元 “利”剑出鞘，卓“尔”不凡目标价格（人民币）：8.80 元市场数据 (人民币) 总股本(亿股) 11.90 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(亿股) 8.32 项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 总市值(亿元) 70.00 营业收入(百万元) 3,197 3,742 4,591 5,346 6,212 年内股价最高最低(元) 6.50/5.26 营业收入增长率 39.74% 17.06% 22.68% 16.43% 16.21% 沪深 300 指数 4592 归母净利润(百万元) 333 416 510 595 701 中小板综 12077 归母净利润增长率 102.66% 24.87% 22.64% 16.59% 17.85% 摊薄每股收益(元) 0.280 0.349 0.428 0.500 0.589 人民币(元) 成交金额(百万元) 每股经营性现金流净额 -0.03 0.38 0.22 0.38 0.44 3.61 6.49 500 ROE(归属母公司)(摊薄) 9.68% 10.93% 12.03% 12.30% 12.66% 6.03 400 P/E 21.02 16.83 13.72 11.77 9.99 6.09 5.57 P/B 2.04 1.84 1.65 1.45 1.26 1.18 5.11 300 来源：公司年报、国金证券研究所 4.65 200 4.19 100 3.73 投资逻辑 3.27 0 0 1 1 0  国内耐材龙头，业绩稳健增长。公司拥有洛阳利尔、上海利尔、马鞍山利 3 3 3 3 9 2 3 6 0 1 0 0 9 9 0 0 尔、日照利尔等六大生产基地，耐火材料产能 65 万吨/年，规划及在建产能 1 1 2 2 10 万吨/ 年。公司实际控制人为赵继增，多名高管出自洛阳耐火材料研究成交金额北京利尔沪深300 院。伴随业务规模的不断拓展，公司收入和利润呈现逐年上升趋势。20 年上半年公司克服疫情影响，收入增速 27%、利润增速 15%。