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融资约束会计信息质量与研发投入一引言融资约束理论认为在企业现金流有限的同时如果企业面临的外部融资成本较高即使企业有净现值为正的项目也会选择放弃此时就发生了融资约束融资约束源于信息不对称和研究发现在债权人和股东之间存在的信息不对称导致外部投资者在签署合约时会要求一个风险溢价这种风险溢价的存在使内外部融资成本出现差异和指出当贷款者不能辨认借款者的质量时他们会提高借款的利息率或者提供有限的贷款规模和指出贷款者不能采取提高利息率的方法来区分出高质量的借款者因为伴随着利息率的提高离开信贷市场的是那些高质量
融资约束、会计信息质量与研发投入
一、引言
融资约束理论认为, 在企业现金流有限的同时, 如果企业面 临的外部融资成本较高, 即使企业有净现值为正的项目, 也会选 择放弃,此时就发生了融资约束。融资约束源于信息不对称, Jensen 和 Meckling ( 1976)研究发现在债权人和股东之间存在 的信息不对称导致外部投资者在签署合约时, 会要求一个风险溢 价,这种风险溢价的存在使内外部融资成本出现差异。 Jaffee 和 Russell ( 1976)指出,当贷款者不能辨认借款者的质量时, 他们会提高借款的利息率, 或者提供有限的贷款规模。 Stiglitz 和 Weiss( 1981)
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