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影子业务 101：银行是如何绕开信贷监管的 影子银行 / 信托 / 委托贷款 / 同业代付 文 / shuzi 2013 年 11 月 11 日 11:45 来源：华尔街见闻 近年来， 伴随着银行业的蓬勃发展， 各家银行同时面临两大难题： 一是银行 资产扩张过快， 导致资本需要不断补充， 而这种方式是非可持续性的。 二是信贷 规模受到管制， 这对于以传统存贷款业务为主要利润来源的中国各家银行， 利润 无疑受到了限制。 为保持盈利水平， 各家银行不乏野心和斗志， 不断创新出理财 产品、银信合作及同业业务等资产扩张工具， 解决资本消耗过快和信贷额度受限 这两大难题。 但应注意的是， 这些创新大多在银行资产负债表中存贷款业务范围 之外，有些业务甚至属于监管的“盲点”， 这无疑存在一定的信用风险隐患。 国 信证券发布了题为 《变相信贷绕监管的主要模式》 的文章，列举了几种主要模式。 1. 表内信贷资产表外化 该模式变相地既能 增加实际贷款规模， 同时不占用贷款额度 ，也即提升了资 产周转率，净资产收益率得以提升（杠杆化经营）。主要通过银信合作、委托贷 款等方式操作。演变过程为： (1) 银信合作井喷式发展。 (2) 大量的银信合作脱离了监管视线， 2009 年末起，银监会出台了一系列 文件，主要包括两类： 一类是，银行 不得 使用募集的理财资金 直接购买 信贷资产。 该类监管较易规避， 方法是引入其它银行或者公司， 见下文详细图解。 另一类是， 控制 融资类银信合作的比例 ，相关合作要纳入资产负债表。该类监管较难规避。 (3) 采取委托贷款的方式。 此过程中，银行不与信托公司合作， 可规避监管。 2. 信贷资产伪装为非信贷资产 将信贷业务伪装为同业业务及投资业务。 (1) 同业代付： 即代理同业委托付款业务， 包括信用证结算项下、 保理项下 以及银行承兑汇票项下的同业代付。 关注银行报表中， 表外项目的“代付业务” 子项。 (2) 关注银行报表中， “买入返售 金融资产—— 票据 ”、 “买入返售 金融资 产—— 信托及其他受益权 ”。 (3) 通过投资业务伪装。关注银行报表中“应收款项类投资”一栏，其中， 投资的信托计划、理财产品、资产管理计划等应特别留意。 下面我们来展开分析： 一、表内信贷资产表外化即出表（银信合作、委托贷款即不涉及信托） 首先要说明的是， 不管我们下文列举了多么复杂的模式， 市场参与者都是较 为固定的，包括：企业、投资者、信托公司、银行。参与者在模式中的基本职能 如下： (1) 企业/ 企业 A：融资方，将钱借入 (2) 投资者：融出方，将钱借出 (3) 信托公司：设立信托计划，发行信托产品 (4) 银行/ 银行 B：发行理财产品，向投资者募集理财资金，供全过程使用 (5) 投资者只与银行沟通，投资者不与企业直接沟通 (6) 银行 A，企业 B 等（见下文），是避开监管所设立的中间环节，是过桥 银行、过桥企业。 不论一个模式多么复杂，始终是： 投资者将钱借给企业 / 企业 A，中间环节 的各机构赚取利差。 最基本的模式有两种： 模式 1 中的信托公司去做贷款 ，然后 卖给银行；模式 2 中的银行去做贷款 ，卖给信托公司。 为何会有其余那么多复杂的模式呢？原因是，