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第三章金融市场扬 教学要求: 1、掌握本章的基本概念、基本原理、功能作用,能在 各节内容的学习中熟练运用这些概念和原理 2、了解金融工具的含义,掌握金融工具的特征和种类、 作用 3、掌握货币市场的概念,货币市场体系及其作用; 4、掌握资本市场的概念,以及初级市场与二级市场的 关系,了解新证券的发行方式,掌握证券交易所及场外交 易市场的各自特征; 5、掌握衍生金融市场的概念及其作用 6、根据国内外的相关理论和实践活动,思考我国的金 融市场应该如何发展。 教学内容: 第一节金融市场及其要素 第二节金融市场的结构和功能 第三节金融工具 第四节货币市场 第五节资本市场 第六节衍生金融市场 第 第一节金融市场及其要素 一、金融市场( Financial market 三章金融市场 (一)直接融资与间接融资 、直接融资( Direct finance)与闻接融资( Indirect Finance)的涵义(P134) 直接融资是指资金盈余单位和资金赤字单位结合来融 场通资金,其间不存在任何金融中介机构涉入的融资方式 及(产生直接融资的金融工具为初级证券,也即为直接证券) 其经纪人和券商参与的直接融资。 间接融资是指市场参与者通过金融中介实现资金融通 的方式。间接融资会产生次级证券,即间接证券。 初级证券 直接融资 初级证券 方式: ①直接贷款 第三章金融市场 货币资 ②证券市场交易货币资 金 金 资金盈余单位: 资金赤字单位 政府部门 政府部门 企业,居民 企业,居民 及 货币资 间接融资(机构: 各类金融机构; 货币资 金 方式:①贷款 次级证券 ②证券市场交易(初级证券 金融市场运作流程图 第 2、直接融资与接融资的比较(优缺点,P135) 理论上间接融资可以提高效率,但实际情况是两者互 三章金融市场 有优势、互为补充; 事实上此两种融资方式并没有太大的优劣之分,两者 的边界较模糊。 3、未来融资格局的发展趋势(P135) 场在市场经济条件下,直接融资和间接融资都有其存在 及和发展的客观经济条件,各有功用,不可或缺; 直接融资和间接融资主辅问题视各国国情决定; 在相当长时期,我国仍将保持以间接融资为主,直接 融资为辅的融资格局,但其间直接融资将呈快速发展的趋 势 主要发达国家企业资金来源结构 第三章金融市场 (占总额的%) 美国加拿大法国德国意大利日本英国 内部资金 外源资金 25 405926 66 32 得自金融市场 得自金融机构 32 1913 13 7 21 46 3959 伋/其他 328 外部资金合计25 46 66 资料来源: R. Glenn hubbard, MONEYTHE RINANCIAL SYSTEM AND 素 THE ECONOMY 注:美国平均数,其他国家平均数 二)金融市场定义(P135-136) 第是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机 第三章金融市场 制的总和。 是反映金融资产交易而形成的一种供求关系 金融资产交易可能在有形或无形的场所进行; 金融资产交易的运行机制,其中最主要的是价格机制。 金融市场有广义和狭义之分。 场(三)金融市场的特征(P136) 市场参与者非常广泛,既可以作为资金的供给者,也可以 作为资金的需求者 交易工具日益多样化; 素交易价格对督种信息的反应更加敏感,与经济周期的联 系也更加密切,并随经济周期而波动 四)金融市场的发展趋势(P137-140) 1、金融资产证券化趋势(将流动性较差的金融资产 第 角转变为流动性较强的金融资产以及证券化资产在金融资 产总量中比重不断上升); 章 2、金融市场国际化趋势(金融自由化,电子、通讯 技术的发展,无形市场的发展); 金 3、金融活动自由化趋势〔放宽金融机构业务范围狭 融 窄、放松或解除外汇管制、放宽或取消利率管制、减少或 市 取消国与国之间金融机构活动范围的限制) 场杨 4、金融监管国际化趋势。 及其要素 (五)金融市场的基本要素(P141) 1、交易的对象:货币资金 2、交易的主体:包括个人、企业、政府和金融机构 3、交易的工具:是人作为债权债务关系载体的各类 金融工具,如票据、债券、股票等 4、交易价格:利率 第二节金融市场的结枘和功能 第三章金融市场 金融市场的结构(P142-143 1、依金融工具的类型可划分为信贷市场、证券市场、外 汇市场、黄金市场等等; 2、依金融工具的性质可划分为债券市场与股权市场 3、依融资期限可划分为货币市场和资本市场; 4、依金融市场功能可划分为一级市场和二级市场; 5、依交割的时间和性质可划分为即期、远期、期货与期 功权市场; 能6、依交易场所的性质,可划分有形市场和无形市场; 7、依地理位置可划分为国内金融市场和国际金融市场。