我国上市公司财务业绩与股票价格分析 .docVIP

PAGE II 本科生毕业论文（设计）独创性声明 本人声明所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文中没有抄袭他人研究成果和伪造数据等行为 。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 论文（设计）作者签名： 日期： 本科生毕业论文（设计）使用授权声明 有权保留并向国家有关部门或机构送交毕业论文（设计）的复印件和磁盘，允许毕业论文（设计）被查阅和借阅。本人授权可以将本毕业论文（设计）的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复印手段保存、汇编毕业论文（设计）。 论文（设计）作者签名： 日期： 指 导 教 师 签 名： 日期： 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一 引言 1 （一）研究背景 1 （二）研究的意义和目的 2 二 文献综述 2 （一）国外学者的研究 2 （二）国内学者的研究 3 三 公司财务业绩与股票价格理论上的变动关系分析 3 （一）主要的几个财务业绩指标对股价的影响: 4 1 每股收益 4 2 每股净资产值 4 3 主营业务收入增长率 4 4 市盈率 4 （二）股票价格与财务业绩变量间的相关系数并非总保持着一致性的关系 5 四 我国上市公司财务业绩与股票价格实证分析 5 （一）研究方法 5 （二）设定变量及简单说明 5 （三）样本选取及依据 6 （四）模型设定及其估计 8 （五）研究分析与结论 8 五 研究缺陷分析及改进 9 参考文献 9 上市公司财务业绩与股票价格分析 作者： 指导教师: 摘 要：在成熟的股票市场中，股票价格往往与上市公司的财务业绩呈现高度的相关性，而由于投资理念的偏差及业绩信息扭曲等原因，我国股票市场的相关性较弱。因此，本文将选取中国沪深两市上的上市公司作为研究对象，对样本公司的财务业绩与股票价格之间的关系进行研究，探究中国股票市场的有效性。 关键字：股票价格 财务业绩 相关关系 一 引言 （一）研究背景 2010年，沪深两市的市盈率已经达到40多倍，我国股市的权威研究者将我国的股市市盈率及股价水平与国外成熟股市的市盈率及其股票价格进行了对比研究之后，断定我国过高的股市市盈率背后预示着股市上的巨大金融风险。当时，研究人员还未找到我国股市市盈率过高的确切原因，政府在股市上才去的高压政策依然有效，但是股市上的股票价格跌宕起伏，市盈率不断增长，屡创新高，这些现象无情的显示出政府所采用的高压手段的笨拙。随着监管当局找到了用行股发行节奏等即用供求关系来调节股市的总体价格水平之后,中国股市相对合理的总体价格水平和市盈率问题，在人们真正搞清楚之前，就很快被淡忘了。时至今日，我国沪深两市的股票平均市盈率已高达50-60倍，股民此时依然期望随着双向扩容的到来以及各种基金进入股市将会将股票的价格推向新高。中国股价变动与其公司财务业绩有着密不可分的关系，股民的股票投资选择往往都是参考着公司财务业绩而决定的。中国股市有着广大的开发潜力，中国人口基数大，随着越来越多的人投资股市，中国的股市有着非常可观的前景。因此，公司财务业绩与股价的联系十分紧密 REF _Ref295678675 \r \h [1]。近年我国上市公司财务业绩预告制度逐渐发展健全，其对股票的价格所产生的影响越来越明显。并且这种影响不断随时间的推移而变化 REF _Ref295678675 \r \h [2-4]。我国证券市场总体上存在着信息不对称、制度不健全等问题，这些问题导致股票价格受到财务业绩预告制度的影响很大。中国股市上出现着价格巨幅变化而公司财务业绩稳定的现象，这使得中国资本市场上估值理论与市场价格之间存在了差异。 （二）研究的意义和目的 当前国内外关于上市公司财务业绩与股票价格关系的研究已有不少，这些研究随着时间的推移都在不断改进与发展，目前已经获得了部分研究成果，但是这些研究中仍然存在着数据分析不足，样本基数过小等一系列的问题。 本文在已有研究的基础上考察上市公司财务业绩与股价的相关性。在本文中将对我国上市公司财务业绩与公司的股票价格二者之间的关系进行全面深入的研究。通过多我国上市公司财务业绩与股票价格之间关系的研究，我们将得出相应的结论，为在我国建立合理有序的股票市场提供参考。 二 文献综述 （一）国外学者的研究 该研究领域的开创者是美国学者Ball和Brown，二