招商银行--国际市场评论市场利差将给美元带来优势.pdfVIP

2013年5月6 日 国际市场评论 2013年5月6 日 国际市场评论 总第327期 总第327期 一 宏观经济回顾与展望——市场利差将给美元带来优势 分析师： 三月底后，外汇市场走势出现明显分化，欧系货币的欧元、英 刘东亮 镑等持续反弹走强，日元则继续疲软，商品货币陷入区间波动。 0755 liudongliang@ 欧系货币的反弹具有两个背景因素，一是塞浦路斯危机对市场 的影响逐渐趋于结束，欧洲央行表达了塞国危机解决方案不是模板 的立场，稳定了市场信心；二是美国经济复苏力度不及预期，市场 开始认为美国2 季度经济将减速，这使得美联储结束QE 的时间点 将向后推移。 上述利好对非美货币的支持已经持续了1 个多月，但能否继续 对非美带来支撑令人生疑，我们认为，非美货币的反弹可能行将结 束。 上周欧美经济形势对比发生了进一步分化，美国公布的非农就 业超出市场预期，欧洲央行则实施了降息，凸显出目前美国经济形 势优于欧洲的现实，我们认为这在中期内奠定了美元走强的基础， 因经济形势的分化将带来市场利差的变化。 图1：美国就业数据 350 非农就业 9.5 300 失业率(右) 9.0 250 8.5 200 150 8.0 100 7.5 50 0 7.0 2011-05 2011-10 20