过度金融化和金融资本过度积累 .pdfVIP

过度金融化和金融资本过度积累   金融化是与货币化、货币资本化和资本虚拟化相联系的一种经济现象。金融化的快速 发展极大地强化了金融部门通过货币和非货币金融工具的创造进行资本集中和积累的能力， 使金融领域的资本能够快速扩展其活动领域和范围。同时，金融资本借助于货币资本化和 资本虚拟化把社会不同部门纳入积累轨道，使资本得以在不同形式上进行积累并在不同形 式上转换。然而，过度金融化必然造成金融资本的过度积累，造成发展的陷阱，我们必须 要警惕过度金融化和金融资本过度积累造成的陷阱。 一、金融化与金融资本 金融化涵括了一系列不同的现象，不仅包括放松金融管制、金融市场相对于以银行为 基础的金融制度地位的上升，还包括金融工具的创新和金融交易的膨胀、国际金融市场的 形成、各种信贷的增加等等。戈拉德·A·爱波斯坦把金融化理解为“金融动机、金融市 场、金融行为者和金融机构在国内国际经济中的地位不断上升”.另一种典型的观点是把 金融化定义为一种积累模式，认为“在这种模式中，利润主要是通过金融渠道而非贸易和 商品生产生成。”根据这种观点，所谓金融化，就是非金融企业日益通过金融途径而非贸 易和商品生产途径获取利润的积累模式。 第三种观点是把金融化定义为“资本主义经济重心从生产到金融的长时间的转向。这 一转变反应在经济的方方面面：（1）金融利润在总利润中的比重越来越大；（2）相比于 GDP,债务越来越多；（3）金融、保险和房地产（FIRE）在国民收入中的比重上升；（4） 出现许多奇怪的金融工具；（5）金融泡沫的影响扩大。” 第四种观点认为，“所谓经济金融化是指，依靠增加企业、家庭、公共部门、众多发 展中国家债务负担维持市场需求，通过持续性资产通胀（泡沫）使金融机构和机构投资者 及其控股企业获取金融性收益的虚拟资本市场发展为‘金融资本主义’体制。” 显然，学界对金融化还没有一个被普遍接受的定义。不过有一点是可以肯定的，那就 是金融化是一个与货币化、货币资本化和虚拟资本化发展相联系的经济现象。 货币具有垄断性的购买力，是一般财富的代表。货币化构成金融化的一般基础。货币 本来是从商品世界中分离出来充当一般等价物的特殊商品，货币要适应商品生产和商品交 换的发展。但随着现代商品经济的发展，被纳入市场交易的商品和商品化了的有形、无形 产品的不断扩大，不断地拓展了货币的购买对象和作用范围，客观上促成了货币化发展。 与之相伴随的是货币拜物教的不断发展，这反过来成为推动货币化发展的力量。从理论上 说，货币就是货币，货币不是资本，但在现代货币经济中，货币到资本的转化不存在任何 困难。资本市场的发展，货币在持有者手里随时作为资本、作为货币资本使用。 二级银行体制下，商业银行吸收的存款，通过信贷业务创造新的货币，央行向商业银 行提供由央行储备做保证的信用货币以满足公众对货币的需求，“创造新货币与信贷扩张 之间的这样一种联系使货币本身变成了金融资本，一种更特殊的、利息计在商业银行头上 的借贷资本。” 货币还作为储藏货币发挥职能，这些储藏通过纸币和存款的形式，由银行积累起来并 转化为生息资本。“资本的一定部分，必须不断作为储藏货币，作为可能的货币资本存在， 这就是：购买手段的准备金，支付手段的准备金，一种在货币形式上等待使用的闲置的资 本；而且资本的一部分不断以这种形式回流。” 作为价值的储存，货币取得了固有的购买力，并且通过 MM‘的循环，获得了自我 扩大的价值。货币转化为生息资本，通过信用成为生产扩张的强有力的手段。而生产的扩 张和积累的扩大增加了货币储藏的形成并开始进一步的信用货币扩张，直至国家货币基数 所施加的约束。所以弗朗索瓦·沙奈等认为，信用货币包含了借贷资本也包含了虚拟资本。 “货币显然是一种资本形式。实际上人们可以把货币看作纯粹形式下动态资本的化身，因 为今天的任何投资都是一种支出形式，为的是将来实现利润。此外，信用货币也肯定代表 金融资本。” 货币资本伴随货币的资本化不断积累，并且越来越采取虚拟资本的形式。虚拟资本从 本质上来说，只是代表已积累的对未来生产的索取权或权利证书。无论是货币资本还是虚 拟资本，都不等于现实资本，它们的积累也不等于现实