金融科技前沿系列报告之九：VISA，简单到极致.pdfVIP

VISA ：简单到极致的力量 金融科技前沿系列报告之九 ｜2020.10.13 中信证券研究部 核心观点 VISA 的成功，是时代的产物。其底层逻辑是：宏观背景是经济金融全球化、 需要全球支付网络系统构建，微观基础是公司专注支付清算业务、享受自然垄 断地位定价。展望未来3-5 年，尽管全球化过程反复将给公司增长空间带来约 束，但基于其：1）全球支付系统中的核心地位；2）独有的商业模型，预计公 司仍将享受利润稳定增长回报，保持较高估值水平。更遥远的未来，则在于支 付模式的变迁，尤其互联网支付体系对传统支付清算体系的挑战。 ▍VISA ：好模式，好股票。公司前身是美国银行于 1958 年推出的具有创新“循 环信用”功能的BankAmericard 及配套支付清算功能，1970 年VISA 正式成立