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（行业分析）我国路桥行 业分析 总里程预计可达到 1.5 万公里，从第四位跃到第三位。在一些大经济区域内，如沈阳、大连、 北京、天津、石家庄、德州、济南、青岛等环渤海湾地区，武汉、合肥、南京、上海、杭州、 宁波等长江中下游地区以及广州、深圳、珠海珠江三角洲地区，已经形成或正在形成以高速 公路为主的高等级干线公路网。大大改变了这些地区的公路运输状况，高速公路的发展，使 长途汽车货运、客运线路的开辟成为可能，带动了沿路运输网点的建设。同时，高速公路的 发展也使车辆结构也发生了变化，适应高速公路客运的大中型高档客车、卧铺车以及集装箱 货运成为新的热点，对传统的铁路运输构成有力的冲击。一些高速公路较发达的地区，纷纷 制定了连接区内城市的高速公路网计划，大大地节省了交通时间，改变了人们对公路运输的 陈旧认识。 4 、路桥经营管理制度 公路的管理混乱已成为一大社会公害。目前，全国收费公路已达 5 万多公里，收费站点 1800 多个，机构运行成本很高，而且70%以上的站点设在交通流量不高的二级公路和部分三级公 路上，严重妨碍了正常的交通秩序。各地、各部门无视国家减负政策，竞相巧立名目，将公 路收费视为地方政府各相关部门的财源。据调查，全国由交通、建设、公安等部门设立的涉 及交通和车辆的各种收费项目共计 503 项，其中 46.2%属越权收费。对收费资金管理也相当 混乱，收费资金并没得到合理的运用，滥提管理费用有的竟高达总收入的 30% 。涸泽而渔的 地方主义和短期行为严重地遏制了交通基础设施效力的发挥，影响了全社会的物流规模，增 加人民的负担，损害了政府的形象。 费改税的实行有利于高等级公路的建设。费改税后，高等级公路和普通公路成为两种性质不 同的物品，普通公路的建设主要由国家依法征税筹集的公路建设专项资金以财政拨款的形式 给予支持，普通公路不收养路费，是政府提供的公共物品。而高等级公路利用贷款、外资、 合资修建，提供高于普通公路的优质服务，仍将收取车辆通行费。比较而言，商业融资相对 于财政融资可在局部地区短时期内筹集到大量的建设资金，可以预见，高等级公路的供给将 大于普通公路的供给。而且，由于国家宏观规划对西部的倾斜，这一趋势在东部地区将更加 突出。东部地区相对活跃的经济状况，将形成对高等级公路较大的需求和较坚实的商业融资 基础。 5 、未来我国公路建设的重点 我国今后的公路建设重点仍然在 “五纵七横”的国道主干线上，预计在今后 3 年内，我国公 路建设投资 5000 亿元，1999 年，国道主干线 “五纵七横”12 条公路（总计35200 公里）建 成和在建的可达 69% ，其中将在2002 年贯通的 “两纵两横三段”7 条公路（总计 16700 公里） 建成和在建的可达 90% 。到下世纪初，全国大城市间、省际和经济区域间将形成400~500 公 里内当日往返，800~1000 公里以内朝发夕至的现代化高等级公路网。 二、路桥行业上市公司的总体情况 1 、经营规模庞大 表一：路桥类公司经营规模比较 股票简称 2000 年中总股本[万股]2000年中流通股[万股]2000年中总资产[万元]99年主营收 入 [万 元 ]上 市 日 期 发 行 价 [元 ]发 行 市 盈 率 东 北 高 速 121,320.0030,000.00404,299.0636,819.641999-8-10418.7 华 北 高 速 109,000.0034,000.00316,595.1930,372.601999-9-273.8219.39 海 南 高 速 98,882.8315,400.00518,130.7933,364.571998-1-235.9214.5 粤 高 速 Ａ 76,425.6210,000.00292,310.6625,820.871998-2-205.4114.2 赣 粤 高 速 35,300.006,000.00308,821.0123,529.352000-5-181119.75 重 庆 路 桥 31,000.009,000.00120,224.8011,428.431997-6-185.414 厦 门 路 桥 29,500.009,500.00262,184.7513,697.841999-4-295.5318.5 湖 南 高 速