金徽酒-市场前景及投资研究报告：二次创业加速进行时，结构升级及渠道拓展.pdf

[Table_main] 公司研究类模板 金徽酒(603919) 报告日期：2020 年 10 月 20 日 深 度 报 二次创业加速进行时，结构升级及渠道拓展为最大看点 告 ──金徽酒深度报告 [table_zw] 公司研究类模板 [table_invest] 评级 买入 上次评级 首次评级 报告导读 当前价格 ¥23.84 金徽酒历史源远流长，为甘肃省内白酒龙头。近年来公司通过聚焦高端单品叠加 [LastQuaterE 单季度业绩 元/股 较强渠道力进入业绩上升通道。另外，对赌加码激励为公司超预期发展奠定基础， ps] 3Q/2019 0.43 产品结构加速提升，渠道拓展或超预期为公司未来看点。 4Q/2019 0.71 投资要点 1Q/2020 0.15 ❑ 陇上独秀名酒，复星入主有望协同发展 2Q/2020 0.24 甘肃省呈现一超多强格局，其中体制灵活的民营企业金徽酒为省内龙头，据地方志记载， 金徽酒源自西汉，盛于唐宋，金徽酒前身为康庆坊、万盛魁等多个徽酒老作坊基础上组 70% [table_stktrend] 60% 建的省属国营大型酒企，曾用名甘肃陇南春酒厂，是国内建厂最早的中华老字号白酒酿