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试卷 II: 固定收益证券估值与分析 衍生品估值与分析 投资组合管理 问题 最终考试 2013 年 9 月 问题 1 ：固定收益证券估值与分析 （41 分） 作为一名固定收益证券方面的金融工程师，你面对以下三种证券： 1 票息 到期 收益率 证券类型 付息频率 （每年） 价格 修正久期 （每年） 期限 付息债券 6% 半年 1 年 0.75% 浮动利率 6 个月 半年 1 年 6 个月期 票据 (FRN) EURIBOR EURIBOR+50bps 零息债券 0% - 1 年 0.95% 注： EURIBOR ：欧元区银行间同业拆借利率。 所有债券面值都是 100。 1bps: 0.01%；收益率天数惯例： 30/360。 在考虑一些结构化投资机会前，你需要完成一些基本的计算并回答下列问题： a1) 根据上面给出的表格，计算三种债券的价格 , 和 。【为了计算 , 假设刚刚确定 6 个月期 a2) 根据上面给出的表格，计算三个修正久期 , 和 。【假设刚刚确定 6 个月期 Euribor 是 0.35%（每年）。】 （ 6 分） a3) 给定的三种债券，哪种凸性最高 ? （不需要计算，简要给出理由） （3 分） 你的投资者需要一种称为“逆浮动利率债券（ inverse floater）”的产品，此产品需要每半年支付“ 12%减去 6 个月期 EURIBOR ”的票息。