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现代资产组合理论综述 博锐管理在线  ， 2004  年 6  月 6  日，作者：  wangxiaoqing 现代资产组合理论综述 现代资产组合理论是研究在各种不确定的情况下 , 如何将可供投资的资金分配于更多的资产上 ,以寻求 不同类型投资者所能接受的收益和风险水平相匹配的最适当、最满意的资产组合的系统方法。在现代资产 组合理论中 , 若考虑某单个投资者的决策 , 可进而探讨各种资产市场价格的决定 , 再进一步考虑到价格变动时 资产选择决策的反作用 ,就成为资本市场的均衡理论 , 即资产价格决定理论。现代资产组合理论在财务领域 中的重要地位 , 由此可见一斑。 一、现代资产组合理论的演变轨迹 （一）从马科维茨模型到单指数模型 现代资产组合理论的发端可以追溯到哈瑞 ·马科维茨于 1952 年发表的题为《资产组合》的文章 , 及其后 (1959) 出版的同名专著。在上述文章和专著中 , 马科维茨详细阐述了 “资产组合 ”的基本假设、理论基础与一般原则 , 从而奠定了其作为 “资产组合 ”理论开创者的历史地位。 、马科维茨 “资产组合 ”理论的基本假设 投资者的目的是使其预期效用 最大化 , 其中 , 和 为预期收益率和方差 , 被用于刻画预期收益率的大小以及风险程度状况 ,是投资者进行投资决策的重要参考变量。 投资者是风险的厌恶者 , 风险用预期收益率的方差来表