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第六章 金融风险管理 第一节 风险概述 ? 掌握风险的概念与特征 ? 掌握金融风险的分类 一、风险与金融风险 ( 一 ) 风险 风险一般被定义为“产生损失的可能性或 不确定性”。风险是由风险因素、风险事故和 损失的可能性三个要素有机构成的。 一、风险与金融风险 ( 二 ) 金融风险 金融风险也是一种风险，是指金融变量的 变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。 1. 金融风险的特征 (1) 隐蔽性。 (2) 扩散性。 (3) 加速性。 (4) 不确定性。 (5) 可管理性。 (6) 周期性。 ? 由于金融机构之间存在复杂的债券、债务关 系，一家金融机构出现危机可能导致多家金 融机构接连倒闭的“多米诺骨牌”现象。这 说明金融具有（）。 ? A 隐蔽性 ? B 扩散性 ? C 不确定性 ? D 周期性 ? 由于金融机构的经营活动的不完全透明性， 在其不爆发金融危机时，可能因信用特点而 掩盖金融风险不确定损失的实质。这说明金 融风险具有（）。 ? A 隐蔽性 ? B 扩散性 ? C 不确定性 ? D 周期性 2. 金融风险的来源 金融风险来源于风险暴露以及影响资产组合未来收益的金 融变量变动的不确定性。 不确定性是金融活动中客观存在的事实，反映了一个特 定事件在未来变化有多种可能的结果。不确定性是金融风险 产生的根源，不确定性越大，风险也就越大。不确定性可以 进一步细分为 外在不确定性 和 内在不确定性 。外在不确定性 是指生成于某个经济系统自身范围之外的风险因子。外在不 确定性对整个经济体系都会带来影响，导致的风险一般是系 统性风险 ; 内在不确定性主要源于经济体系之内的因素 ( 如主 观决策、获取信息的不充分性等 ) 造成的不确定性，它具有明 显的个性，可以通过设定合理的规则或投资分散化等方式来 降低其产生的金融风险，这些风险都为非系统性风险。 3. 金融风险的作用机制 金融体系在内在不稳定机制、冲击机制的 作用下，不稳定性逐步集聚与增强，金融风险 随之产生；在传导机制作用下，金融风险逐步 扩散，对实质经济产生影响；在稳定机制作用 下，金融风险逐步得到控制。 4. 金融风险的影响因素 ① 金融风险联动性 是金融风险传导的基础。 ②资产配置活动是造成金融风险传导的重要行为。 ③投资者心理与预期的变化是金融风险传导的推 力。 ④信息技术发展为金融风险的传导提供了有利条 件。 5. 金融风险的分类 金融风险的种类和分类标准很多。按照能 否分散，可将金融风险分为 系统风险和非系统 风险 ; 按照会计标准，可将金融风险分为 会计 风险和经济风险 ; 按照驱动因素，可将金融风 险分为 市场风险、信用风险、操作风险、流动 性风险 等类型。 二、系统风险与非系统风险 ( 一 ) 系统风险 系统风险是指由于多种因素的影响和变化， 导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失 的可能性。系统风险又被称为“ 不可分散风险 ” 或“ 不可回避风险 ”。 系统风险包括宏观经济风险、购买力风险、 利率风险、汇率风险、市场风险。 二、系统风险与非系统风险 1. 宏观经济风险 宏观经济风险指的是经济活动和物价水平 波动可能导致的企业利润损失。宏观经济风险 具有潜在性、隐藏性和累积性。 2. 购买力风险 购买力风险又被称为通货膨胀风险，是指 由于通货膨胀的不确定性变动导致金融机构遭 受经济损失的可能性。 3. 利率风险 利率风险是指由于利率的变动而给金融机 构带来损失或收益的可能性。存贷款业务中， 利率的上升与下降，意味着利息支出或利息收 入的增加或减少。 4. 汇率风险 汇率风险又被称为外汇风险，是指由于汇 率变动而使以外币计价的收付款项、资产负债 造成损失或收益的不确定性。 5. 市场风险 市场风险是指由于金融市场变量的变化或 波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。 ? 汇率风险又被称为（） ? A 通货膨胀风险 ? B 不可分散风险 ? C 外汇风险 ? D 违约风险 ? 宏观经济风险总是与宏观经济系统相伴而生 的，宏观经济发展和运作本身就蕴含着经济 风险。这说明宏观经济风险具有（） ? A 累积性 ? B 隐藏性 ? C 或然性 ? D 潜在性