奥赛康-市场前景及投资研究报告：PPI龙头多产品线拓展，新一线制药集团创新.pdf

2020 年10 月28 日 公司研究 评级：买入 （首次覆盖） PPI 龙头多产品线拓展进入加速成长期，新一线 制药集团创新势力崛起 ——奥赛康 （002755 ）深度报告 最近一年走势 投资要点： 奥赛康 沪深300 0.5000  PPI 龙头地位稳固业绩稳定增长，上市助力公司打开长期发展空间。 0.4000 0.3000 奥赛康是国内质子泵抑制剂（PPI ）的龙头企业，拥有国内6 大质子 0.2000 泵抑制剂中的5 个，整体市占率国产品牌第一，终端市场规模约200 0.1000 亿，考虑到质子泵抑制剂在治疗和预防消化道溃疡方面的突出疗效， 0.0000 -0.1000 我们预计未来整体用量仍能维持稳定。未来面对仿制药一致性评价， -0.2000 公司已上市的 5 个 PPI 注射剂已全部完成质量一致性评价并提交申 请，其中3 个品种为国内首家，2 个为国内第二家，申报排序位居行 业前茅，整体市场品牌效应和地位稳固度国内领先。2018 年底奥赛 相对沪深300 表现 康通过借壳东方新星重组上市，2019 年 3 月 11 日改名为奥赛康， 表现 1M 3M 12M 正式登陆A 股资本市场。 奥赛康 -3.1 -14.9 11.0  由1 到4 多产品线进入收获期，新增长点不断接力助推业绩增速持 沪深300 2.6 2.9 19.7 续提升。公司近年来从消化科PPI （质子泵抑制剂）单一产品线逐渐 市场数据 2020-10-27 扩展到消化科、抗感染、肿瘤科、慢病系列等四大治疗领域，剂型由 当前价格（元） 16.40 单一注射剂向口服剂型拓展，中长期新产品增长点有望不断接力，助 52 周价格区间（元） 14.02 - 22.28 推业绩增速持续提升。 总市值（百万） 15221.83 第一， “1”（PPI 产品集群）的巩固。公司在PPI 产品集群上承 流通市值（百万） 2494.32 担了5 个“十三五国家重大新药创制”项目，其中注射用右雷贝拉唑 总股本（万股） 92816.04 钠（国内首家）、注射用左泮托拉唑钠（国内第二家）预计明年上半 流通股（万股） 15209.30 年获批上市，注射用右兰索拉唑钠有望明年上半年完成临床试验申报 日均成交额（百万） 94.83 生产。 近一月换手（% ） 22.38 第二，从“1”到“4”的拓展，多产品线延伸进入放量期。公 司新拓展肿瘤科、抗感染、慢病产品线，近两年上市的培美曲塞二钠 （肿瘤）、沙格列汀片（糖尿病）、注射用替加环素（抗感染）、注射 相关报告 用帕瑞昔布钠（麻醉镇痛）市场导入逐渐展开，销售额有望进入高速 成长期；未来两年肿瘤科的注射用替莫唑胺、抗感染科的注射用泊沙 合规声明 康唑钠、泊沙康唑肠溶片、注射用多黏菌素 E 甲磺酸钠预计均有望