盈利能力的分析.pptVIP

第四节?????盈利能力分析 盈利能力分析是指公司获取利润的能力，反映着公司的财务结构状况和经营绩效，是公司偿债能力和营运能力的综合体现。盈利能力分析主要分析公司的收入、费用和利润等要素的增减变化及其原因。 它是从销售的角度来分析产品的盈利能力。 1．销售毛利率=销售毛利/销售收入净额 销售毛利率越大，说明在销售收入中销售成本所占的比重就越小，产品的盈利能力就越强。 2．销售利润率=利润总额/销售收入净额 该比率越大，说明企业为社会所新创造的价值越多。分析这一指标应注意，利润总额的构成有许多非销售因素影响。如投资收益、补贴收入、营业外收支净额、存货跌价损失等。 因此，在分析时，需选择一些指标进行辅助分析： ①主营业务利润率=主营业务利润/销售收入净额。将主营业务利润与销售收入净额进行比较，以确定公司的主营业务创利水平。②主营业务成本率=主营业务利润/销售成本总额。分析主营业务中直接成本投入所获的利润水平。③期间费用利润率=利润总额/期间费用总额。分析评价期间费用投入的经济效益。该指标既可评价公司盈利能力的高低，又可用来衡量公司对成本费用的控制和管理水平。 资产报酬率反映企业运用资产获取利润的能力，即企业的营运效果。 1。总资产利润率（Rate of Return on Total Assets） 总资产利润率=利润总额/资产平均总额 该指标是衡量企业利用债权人和所有者权益取得盈利的重要指标。 该比率越高，说明资产利用效益越好，企业盈利能力越强，企业经营管理水平越高。 2。净资产净利率又称股东权益率（Rate of Return on Equity） 净资产净利率=净利润额/平均股东权益额。 该指标是反映股东投资收益水平的指标，该比率越高，说明股东投资收益越高，企业盈利水平越高。 3．资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益 该比率大于己于1，则表明增值；小于1，则表明减值。 ? 1。 每股利润（每股收益）（Earnings Per share 缩写为EPS） 每股净利润=（税后利润—优选股股利）/普通股股数 2．每股股利（Dividends Per Share 缩写为DPS） 每股股利=应发股利总额/普通股股数 3. 股利发放率=每股股利/每股净利 该指标反映公司利润中有多少用于股利的支付。 4．市盈率又称价格—盈余比率（Price—Earning Ratio 缩写为P/E） 市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润 该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可用来估计股票的投资报酬和风险。该比率越高，表明企业获利潜力越大，投资购买该股票风险也越大。使用市盈率应注意：该指标不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低。这也是为什么高科技网络股股价高企，而钢铁、水泥股曾长期股价低估的原因。 利润分析应关注的问题 一、企业具有一定的盈利能力： 在获利能力比率上，其销售利润率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益等指标在同行业中处于平均水平以上。 二、利润结构基本合理： 1．企业的营业利润、利润总额的结构基本合理。所谓营业利润、利润总额的结构基本合理，是指企业的利润总额主要是由营业利润带来的，而不是由营业外收入带来的。 2．企业的利润结构与资产结构相适应。在企业的息税前利润的构成中，投资收益与“息税前利润减去投资收益以后剩余的其他利润”（以下简称“其他利润”）之间的数量结构和企业资产总额中的对外投资与“资产总额减去对外投资以后剩余的其他资产”（以下简称“其他资产”）之间的数量结构相匹配。 我们的基本思路是：企业的资产总额带来了息税前利润，其中，对外投资带来了投资收益，其他资产带来了其他利润。因此