期权交易策略[参照].pptVIP

* 精品PPT·可编辑借鉴 例：假定某一股票的现价是为$61。假定六个月的期的看涨期权的市场价格如下 * 精品PPT·可编辑借鉴 如果某个投资者认为在以后的六个月中股票价格不可能发生重大变化。构造一个看涨期权的正向蝶式差价组合 . 购买一个执行价格为$55的看涨期权， 购买一个执行价格为$65的看涨期权， 出售两份执行价格为$60的看涨期权， * 精品PPT·可编辑借鉴 该投资者的损益状况如下： 构造看涨期权的正向蝶式差价组合的成本=$10＋$5－(2×$7)=$1 六个月后： $65＜ST或ST$55时，该策略的收益为0，投资者的净损失为$1； $55＜ST＜$65该策略可以获利。 当ST=$60时： 策略获利= ST－X1=X3－ST=$5 获最大利润= $5－$1=$4 * 精品PPT·可编辑借鉴 2）看涨期权的反向蝶式差价组合 看涨期权的反向蝶式差价组合损益状况图与看涨期权的正向蝶式差价组合损益状况图刚好相反。 * 精品PPT·可编辑借鉴 3）看跌期权的正向蝶式差价组合 如果期权均为欧式期权。运用看跌期权的正向蝶式差价组合与运用看涨期权的正向蝶式差价组合完全是一样的。 用欧式看跌期权与欧式看涨期权的平价关系证明：它们的初始投资也相同 * 精品PPT·可编辑借鉴 * 精品PPT·可编辑借鉴 4）看跌期权的反向蝶式差价组合 看跌期权的反向蝶式差价组合损益状况图与看跌