对公司开展私募股权投资基金业务的构想和建议.docx

对公司开展私募股权投资基金业务的构想 和建议 1 对公司开展私募股权投资基金业务的构想和建议 一、 2010 年我国私募股权投资基金发展状况 回顾 2010 年的中国私募股权投资市场， 可以用“如火如荼” 四个字来概括。具体表现在四个方面：一是，基金募集创历史新 高；二是，投资交易异常活跃；三是，退出数量和投资业绩独步 全球；四是，全国PE热潮空前。总体看来，2010年度，中国私 募股权投资行业呈现了出全球资本市场少有的繁荣景象。据统 计： 1-11 月中国私募股权投资市场无论募资、投资还是退出， 均创出历史新高。 从新基金募集情况来看， 中外私募创投机构募资热情空前高 涨，其中人民币基金募集个数占比在九成以上， 其绝对领先地位 进一步巩固；投资方面，投资案例数及投资金额均大幅上扬，投 资行业布局紧跟国家政策导向及市场热点， 互联网、 清洁技术以 及生物技术 /医疗健康一如既往的稳坐“三甲”席位；退出方面 则更显“丰收”之意，不仅国内资本市场继续扩容，中国企业赴 美 IPO 也迎来小高潮。 据统计， 2010年的前 11个月，中外私募创投机构共新募基 金 148 支，其中新增可投资于中国大陆的资本量为 100.98 亿美 元；从投资方面来看， 2010年前 11 个月，共发生 707 笔投资交 易，其中已披露金额的 582笔投资总量共计 44.45亿美元；从退 出来看， 2010 年前 11 个月共有 331 笔 VC/PE 退出交易，其中 IPO 退出 285 笔。 本土私募股权投资唱响市场主旋律 纵观 2002 年至今，中国私募股权投资市场上无论新募基金 数还是募资总额都一路高歌猛进，尽管在 2008 年末因受金融危 机重创而整体回调，但进入 2010 年，中国私募股权投资市场上 基金募集不仅热情空前高涨， 甚至近乎狂热。 从投资流程的前端 （募集基金数量与规模）与后端（ IPO 退出案例数量）来看，本 土机构在 2010 年已成为国内私募股权投资市场日益重要的组成 部分。数据显示，人民币基金募集完成 133 只，总规模约 121.31 亿美元；美元基金募集完成 22 只，总规模约 245.69亿美元。人 民币基金在数量上拥有绝对优势，但规模相对美元基金普遍偏 小，源于基金主要着眼 PreIPO 投资，投资周期相对美元基金偏 短，单只基金投资数量偏少。 深创投（ 24 家）、红杉（ 10 家）、永宣投资、鼎晖及同创伟 业（均为8家）在IPO退出方面表现突出，启迪创投（投资数码 视讯）、高盛（投资海普瑞）均获得超过100倍的IPO账面回报， 超过70起投资的IPO账面回报超过10倍。受 益于今年创业板 IPO 广受热捧和美国资本市场在四季度的 中国概念股热潮，本土机构与外资机构均取得较好的退出表现。 人民币基金募集火热 2010 年，国家发改委、财政部与北京、安徽、湖南、吉林 等省市政府联合设立的创业投资基金相继设立，截止目前首批 20 支面向战略性新兴产业的国家创投基金已有 14支公开挂牌， 其中 9 支均在本年完成，且在创办模式、投资方向、地方特色等 方面充分体现了国家规划时的初衷。 其次，政府引导基金遍地开花为人民币基金募集提供极大便 利，以“红色资本”深圳创新投为例，通过与引导金合作布网全 国的战略已初见模型， 2010 年再与成都、南京、厦门、大连等 地方引导金合作成立十余支新基金，与之相似，赛伯乐、英菲尼 迪等外资创投也通过此方式快速且稳步地扩张。 再次，就是外资投资机构纷纷在国内设立并募集人民币基 金，这也使得人民币基金得到了空前的繁荣。 如鼎晖创投、 德同、 DCM 、KPCB 、优点资本等外资 VC 也相继设立并募集了人民币 基金，预计外资募集人民币基金的趋势还会持续。 VC/PE 市场投资首破七百大关 2010年前 11 个月，中国私募股权投资市场上共发生投资案 例 707 笔，其中披露金额的 582 起涉及投资总额 44.45 亿美元， 不仅远超 2009 年全年 477 笔共计 27.01 亿美元的投资总量，较 2008 年全年 607 笔共计 42.10 亿美元的投资亦是有过之而无不 及。 另外， 2010 年前 11 个月，中国私募股权投资市场所发生的 707 笔投资共分布于 22 个一级行业。其中，投资行业紧跟国家 政策导向，互联网、清洁技术、生物技术 /医疗健康稳坐 “三甲”， 是三大最受创投青睐的行业， 投资案例数分别为 102、72、64 笔， 投资总额分别为 5.33、4.57、3.46亿美元。此外， 2010 年至今单 笔耗资最高的投资案例，即赛富 20.24 亿港元接手汇源果汁 (1886.HK) 22.98%股份，使得食品;饮料行业获投金额冲进 、八 前三。 分析各行业的投资机