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精品文档 精品文档 可编辑 可编辑 第二章 风险与收益分析 一、判断题 1. 如果甲方案的预期收益率大于乙方案， 甲方案的标准差小于乙方案， 则甲方案的风险小于 乙方案。（ ） 【答案】“ 解析】若两方案的预期收益率不同，应根据标准离差率来比较风险的大小， 标准离差 率=标准差/预期收益率，本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小 于乙方案， 可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案， 所以，甲方案的风险小于乙方案。 二、选择题 1.采用多领域、 多地域、多项目、多品种的投资以分散风险， 属于风险对策中的 （ ）。 A. 规避风险 B.减少风险 C?转移风险 D. 接受风险 答案】 B 2 .企业向保险公司投保是（ ）。 接受风险 减少风险 C?转移风险 D. 规避风险 答案】 C ）。拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（ ）。 规避风险 减少风险 C?转移风险 D. 接受风险 【答案】 A 【解析】 当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时， 应当放弃该项 目，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来； 放弃可能明显导致亏损的投资项 目。 在选择资产时，下列说法正确的是（ ）。 当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择 如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的 当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的 【答案】 AC 【解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当 风险相同时，选择高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。 由此可知， A 的说法正确， B 和 D 的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一 标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。由此可知， C 的说法正确。 下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（ ） 当相关系数为 1 时，投资两项资产不能抵消任何投资风险 当相关系数为-1时，投资两项资产风险抵消效果最好 当相关系数为0时，投资两项资产不能降低风险 当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险 【答案】 ABD 构成投资组合的证券 A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下， 如果两种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为（ ）。 20% 4% 0 10% 【答案】 D 【解析】两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为 50%，组合的标准差= 12% X 50% + 8%X 50% 勻0%。 关于单项资产的 B系数，下列说法正确的是（ ）。 表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度 取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、 该项资产收益率的标准差 和市场组合收益率的标准差 当31时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险 当3=1时，说明如果市场平均收益率增加 1%，那么该资产的收益率也相应的增加 1% 【答案】 ABCD 下列关于资本资产定价模型的说法正确的是（ ）。 A.如果市场风险溢酬提高，贝U所有的资产的风险收益率都会提高， 并且提高的数量相同 如果无风险收益率提高， 则所有的资产的必要收益率都会提高， 并且提高的数量相同 对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大 如果3=1，则该资产的必要收益率=市场平均收益率 【答案】BCD 【解析】某资产的风险收益率=该资产的 3系数X市场风险溢酬（Rm — Rf）,不同资产 的3系数不同，所以，A的说法不正确。某资产的必要收益率=无风险收益率+该资产的 风险收益率，对于不同的资产而言， 风险不同，风险收益率不同， 但是无风险收益率是相同 的，所以，B的说法正确。市场风险溢酬（Rm — Rf）反映市场整体对风险的偏好，对风险 的平均容忍程度越低， 意味着风险厌恶程度越高， 要求的市场平均收益率越高， 所以，（Rm —Rf）的值越大。所以，C的说法正确。某资产的必要收益率= Rf+该资产的3系数X（ Rm —Rf）,如果3=1，则该资产的必要收益率=Rf+（ Rm — Rf） = Rm，而Rm表示的是市场 平均收益率，所以， D的说法正确。 二、计算题 某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为 1000万元，其收益率的概率分布如下表 所示: 市场状况 概率 A项 目 B项目 好 0.2 20% 30% 一般 0.6 10% 10% 差 0.2 5% —5% 要求： （1 ）分别计算A、B两个项目预期收益率的期望值。 A项目： 20% X 0.2 + 10% X 0.6 + 5%XI1%2 = B项目： 30% X 0.2 + 10% X 0.6 H5()-X 0.2 14% （2）分别计算A、B两个项目收益率的标准差。 A项目：