收益与分配管理 71页.pdf

在股利决策对公司价值的影响这一问题上，存在不同的观点， 主要有： （完全市场理论） 结论：认为股利决策对公司的市场价值（或股票价格）不会产 生影响。 该理论建立所需的若干假定（仅存在于完整无缺的市场中）： 不存在个人或公司所得税 不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用） 公司的投资决策与股利决策彼此独立（即投资决策 不受股利决策的影响） 公司的投资者和管理当局可相同地获得关于未来投 资机会的信息。 观点 投资者并不关心公司股利的分配——若公司留存较 多